报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南和海南产区开割初期原料上量缓慢，区域内原料抢购激烈，收购价格向上调整 [2] - 上周青岛保税库存小幅累库，一般贸易库存去库，总库存去库但幅度环比缩窄，港口船货到港量增加，下游工厂备货完成，部分仓库提货不及预期出现累库趋势 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，半钢胎企业出货偏弱，产销压力加大，部分企业降负运行；个别全钢胎企业检修，部分小企业产销平衡，大企业库存延续增势 [2] - ru2509合约短线建议在14000 - 14950区间交易，nr2506合约短线建议在12000 - 12600区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14635元/吨，环比 - 95；20号胶主力合约收盘价12235元/吨，环比 - 35 [2] - 沪胶5 - 9价差 - 175元/吨，环比5；20号胶6 - 7价差15元/吨，环比15 [2] - 沪胶与20号胶价差2400元/吨，环比 - 60；沪胶主力合约持仓量132605手，环比 - 3440 [2] - 20号胶主力合约持仓量55934手，环比 - 1074；沪胶前20名净持仓 - 25225，环比 - 557 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 4782，环比467；沪胶交易所仓单200810吨，环比 - 10 [2] - 20号胶交易所仓单68948吨，环比 - 2016 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14600元/吨，环比0；上海市场越南3L 16000元/吨，环比 - 100 [2] - 泰标STR20 1720美元/吨，环比0；马标SMR20 1720美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14280元/吨，环比 - 100；马来西亚人民币混合胶14180元/吨，环比 - 100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 35元/吨，环比95；沪胶主力合约非标准品基差 - 450元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12319元/吨，环比 - 76；20号胶主力合约基差84元/吨，环比 - 41 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价67.79泰铢/公斤，环比0.7；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比1 [2] - 胶水市场参考价58泰铢/公斤，环比0.3；杯胶市场参考价52.05泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比 - 66；STR20理论生产利润 - 31美元/吨，环比 - 29 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率62.46%，环比 - 2.97；半钢胎开工率78.11%，环比 - 0.33 [2] - 全钢轮胎山东库存天数42.73天，环比0.37；半钢轮胎山东库存天数45.6天，环比0.2 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比309；半钢胎当月产量5966万条，环比1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率35.07%，环比0；标的历史40日波动率26.72%，环比 - 0.06 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.73%，环比0.09；平值看跌期权隐含波动率23.73%，环比0.09 [2] 行业消息 - 截至4月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.36%，环比 - 1.84个百分点，同比 - 8.38个百分点；全钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比 - 1.65个百分点，同比 - 3.84个百分点 [2] - 截至4月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.87万吨，环比减少0.38万吨，降幅0.62%；保税区库存8.15万吨，增幅1.11%；一般贸易库存52.72万吨，降幅0.88% [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.05个百分点，出库率减少1.78个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.17个百分点，出库率增加1个百分点 [2] - 2025年4月27日 - 5月3日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶工作影响增强，赤道以南大部分区域降雨量中等偏低，对割胶工作影响存增强预期 [2]