报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内原料端供应充裕价格趋弱成本支撑不足 上周顺丁橡胶生产企业库存总体小幅增加 贸易商出货阻力明显且对供价下调预期较强 贸易企业库存总体维持下降 本周华北及华东部分民营装置重启后产量增长带动生产企业库存水平提高 前期持续低价或导致五一节前下游备货需求跟进偏弱 企业库存水平或延续走高 需求方面 上周国内轮胎企业产能利用率环比下降 半钢胎企业整体出货表现偏弱 产销压力加大 部分企业降负运行 个别全钢胎企业按计划安排检修 对整体产能利用率形成拖拽 部分规模较小企业基本维持产销平衡状态 产量偏大企业受出货放缓影响 库存延续增势 br2506合约短线建议在10700 - 11500区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11225元/吨 环比下降135元/吨 主力合约持仓量为32024元/吨 环比下降6782元/吨 [2] - 合成橡胶5 - 6价差为95元/吨 环比增加25元/吨 仓单数量为7300吨 环比下降130吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶主流价分别为11700元/吨、11650元/吨、11750元/吨 环比均无变化 [2] - 合成橡胶基差为475元/吨 环比增加85元/吨 [2] - 布伦特原油价格为65.86美元/桶 环比下降1.01美元/桶 WTI原油价格为62.05美元/桶 环比下降0.97美元/桶 [2] - 东北亚乙烯价格为790美元/吨 石脑油CFR日本价格为578美元/吨 环比下降3.75美元/吨 中间价丁二烯CFR中国价格为1000美元/吨 山东市场丁二烯主流价为9450元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为14.78万吨/周 环比增加0.85万吨/周 产能利用率为70.75% 环比下降3.33个百分点 [2] - 丁二烯港口库存为34800吨 环比下降800吨 山东地炼常减压开工率为47.11% 环比下降0.68个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为12.83万吨 环比增加1.65万吨 当周产能利用率为67.17% 环比增加4.41个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为136元/吨 环比增加515元/吨 社会库存为3.23万吨 环比增加0.02万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商库存为28640吨 环比增加930吨 贸易商库存为3610吨 环比下降760吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为78.11% 环比下降0.33个百分点 全钢胎开工率为62.46% 环比下降2.97个百分点 [2] - 半钢胎当月产量为5966万条 环比增加1156万条 全钢胎当月产量为1369万条 环比增加309万条 [2] - 山东半钢轮胎库存天数为45.6天 环比增加0.2天 全钢轮胎库存天数为42.73天 环比增加0.37天 [2] 行业消息 - 截至4月24日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.23万吨 较上期增加0.02万吨 环比增加0.53% 部分生产企业累库 贸易商库存总体下降 个别开单户库存仍偏高 [2] - 截至4月24日 中国半钢胎样本企业产能利用率为72.36% 环比下降1.84个百分点 同比下降8.38个百分点 全钢胎样本企业产能利用率为65.79% 环比下降1.65个百分点 同比下降3.84个百分点 [2] 观点总结 - 国内原料端供应充裕 价格趋弱成本支撑不足 顺丁橡胶生产企业库存或延续走高 需求方面 国内轮胎企业产能利用率环比下降 半钢胎企业出货偏弱 全钢胎企业部分检修 部分规模大企业库存延续增势 br2506合约短线建议在10700 - 11500区间交易 [2]