报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [12] 报告的核心观点 - 中共中央政治局4月25日召开会议，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，以高质量发展应对外部不确定性，会议为地产链释放积极稳定信号 [2][8] - 要加紧实施积极有为宏观政策，用足财政和货币政策，防范化解重点领域风险，基建作为稳增长抓手有望获政策推动 [9][10] - 建筑板块关注稳增长 +“一带一路”双主线，看好“一带一路”投资机遇和海外订单放量，顺周期与地产链预期修复 [11] 本周要点回顾 行情回顾 - 本周上证综指涨0.56%，深证成指涨1.38%，长江建筑工程指数涨0.70%，排名全行业第20 [21] - 子行业中，国际工程年初至今涨幅6.58%最高，园林建设Ⅲ跌幅8.27%最大 [21] - 个股方面，本周汉嘉设计涨幅31.4%最高，中铝国际跌幅20.5%最大 [21] - 4月25日长江建筑工程板块PE（TTM）为10.36倍，PB（整体法）0.77倍，自2010年以来估值分位数为35.82 [27] 重要公告 经营情况 - 2025年一季度中工国际新签合同额8.56亿美元，同比增23.86%，国际工程业务新签6.99亿美元，同比增30.65% [35] - 2025年一季度中国电建新签订单2993.23亿元，同比降9.60%，境内降15.44%，境外增20.87% [35] - 2025年一季度中国中铁新签合同额5601亿元，同比减9.9%，境内减13.6%，境外减33.4% [37] - 中国核工业二三建设有限公司签约广东太平岭核电厂3、4号机组核岛安装工程合同 [37] 年报/一季报 - 2025年一季度圣晖集成营收5.75亿元，同比增62.74%，归母净利润0.29亿元，同比增62.59% [38] - 2025年一季度中交设计营收16.74亿元，同比降21.77%，归属净利润0.94亿元，同比增1.91% [38] - 2024年隧道股份营收688.16亿元，同比减7.28%，归母净利润28.41亿元，同比减3.54% [38] - 2025年一季度安徽建工营收145.42亿元，同比增7.42%，归属净利润3.11亿元，同比增0.31% [38] - 2025年一季度中国建筑国际营业额228.87亿元，同比增3.62%，经营溢利及应占合营企业盈利39.63亿元，同比增10.84% [38] - 2024年华阳国际营收11.67亿元，同比减22.55%，归母净利润1.25亿元，同比减22.33%；2025年一季度营收2.64亿元，同比增15.36%，归母净利润0.02亿元，同比减20.22% [39] - 2025年一季度亚翔集成营收8.35亿元，同比减23.83%，归母净利润0.82亿元，同比减29.82% [39] - 2025年一季度中材国际营收101.47亿元，同比降1.37%，归属净利润6.63亿元，同比增4.19% [39] - 2024年中钢国际营收176.47亿元，同比降33.10%，归属净利润8.35亿元，同比增9.69%；2025年一季度营收35.19亿元，同比降28.21%，归属净利润2.32亿元，同比增7.78% [39] - 2024年中国海诚营收68.21亿元，同比增2.54%，归属净利润3.35亿元，同比增8.06%；2025年一季度营收10.49亿元，同比降15.32%，归属净利润0.46亿元，同比降17.57% [40] 行业新闻 - 4月22日国务院要求央企强化资金统筹，确保及时付款，支持产业链上下游企业 [43] - 4月23日消息，一季度社零总额12.47万亿元，同比增4.6%，居民人均消费支出同比增5.2% [43] - 4月24日2025年超长期特别国债首次发行，20年期500亿元、30年期710亿元 [43] - 4月25日中共中央政治局召开会议，强调实施积极有为宏观政策，用足财政和货币政策 [43] 重点数据更新 PMI - 2025年3月建筑业PMI为53.4%，同比减2.8%，环比增0.7%；新订单指数为43.5%，同比减4.7%，环比减3.3% [47] 固定资产投资和制造业投资 - 2025年3月固定资产投资完成额5.1亿元，同比增4.3%，制造业固定资产投资2.3亿元，同比增9.2% [49] 基建投资 - 2025年3月狭义基建投资1.9亿元，同比增5.9%，广义基建投资2.6亿元，同比增10.7% [54] 地产数据 - 2025年3月地产开发投资0.9万亿元，同比减10.0%，销售额1.1万亿元，同比减1.6% [62] 建筑业数据 - 2024Q4建筑业总产值10.9万亿元，同比增2.9%，环比增37.9%，其中建筑工程9.6万亿元，同比增2.5%，环比增36.5% [71]