报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本坍塌加工费扩张，建议多PX空SC，短期反弹中期有压力，6月新装置预计投产加工费有望扩张 [1][6] - PTA月差反套，成本坍塌单边震荡市，基差月差不建议追多，建议节前逐步止盈 [1][7] - MEG多PTA空MEG，节前注意仓位控制，月差不追高，交割月或有正套行情，长期关注9 - 1反套 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年4月29日，PX主力收盘6206，日度变化 - 1.4%；PTA主力收盘4440，日度变化 - 0.9%；MEG主力收盘4187，日度变化 - 0.1%；PF主力收盘6184，日度变化0.1%；SC主力收盘3456，日度变化 - 2.1% [2] - 2025年4月29日，PX（5 - 9）月差0，日度变化8；PTA（5 - 9）月差96，日度变化30；MEG（5 - 9）月差35，日度变化 - 1；PF(5 - 6)月差 - 42，日度变化8；PX - EB05价差 - 1019，日度变化 - 89 [2] - 2025年4月29日，PTA05 - 0.65PX05价差471，日度变化42；PTA05 - MEG05价差314，日度变化 - 6；PTA05 - PF05价差 - 1606，日度变化 - 26；PF05盘面加工费849，日度变化26；PTA05 - LU05价差804，日度变化58 [2] - 2025年4月29日，PX基差70，日度变化70；PTA基差90，日度变化 - 50；MEG基差31，日度变化13；PF基差 - 4，日度变化 - 8；PX - 石脑油价差184，日度变化4 [2] - 2025年4月29日，PTA仓单数105442，日度变化 - 4336；乙二醇仓单数1650；短纤仓单数2593；PX仓单数1064；SC仓单数4644000 [2] 市场概览 - 4月29日PX价格下跌，估价756美元/吨，较28日跌2美元，地缘政治紧张局势缓解或提振供应打压情绪，马来西亚55万吨/年PX工厂检修后将低开工率运行，8 - 9月再检修 [4] - 4月29日亚洲午后原油期货下跌，俄乌和平谈判及美伊核谈判进展影响，印尼担忧中国产品涌入 [5] - 4月29日PTA现货价格跌至4540元/吨，主流基差09 + 93，月均价格4433元/吨，月结价格4562.5元/吨 [5] - 4月28日张家港某主流库区MEG发货约7200吨，太仓两主流库区发货约3900吨，4月28日 - 5月5日主港计划到货约12.2万吨 [5][6] - 4月29日直纺涤短工厂销售好于28日，平均产销89%，江浙涤丝29日产销清淡，平均产销3 - 4成 [6] 行情观点 - PX短期反弹中期有压力，海外装置检修增加，亚洲开工率降至68.6%，5月去库，6月新装置投产加工费有望扩张 [6] - PTA成本坍塌单边震荡，终端需求预期修复，聚酯产销好转，PTA现货供需偏紧，基差月差处高位，不建议追多 [7] - MEG节前注意仓位控制，月差不追高，仓单量少交割月或有正套行情，远月需求差关注9 - 1反套 [8][9] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度0，PTA趋势强度0，MEG趋势强度0 [9]