报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 供给端，2025年4月国内沥青总计划排产量环比降4.1%、同比增0.2%，本周产能利用率环比增2.477个百分点，炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [7] - 需求端，各类沥青开工率及防水卷材开工率环比均有增加但低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端，日度加工沥青利润环比增4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比减3.08%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走弱预计短期内支撑走弱 [8] - 基差方面，4月29日山东现货价3560元/吨，06合约基差为130元/吨，现货升水期货 [10] - 库存方面，社会库存环比增2.01%、厂内库存环比减1.63%、港口稀释沥青库存环比持平，社会库存累库、厂内库存去库、港口库存持平 [10] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，多翻空 [10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行且欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506在3397 - 3463区间震荡 [9][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，因炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平 [7] - 基差偏多，4月29日山东现货升水期货 [10] - 库存偏多，社会库存累库、厂内库存去库、港口库存持平 [10] - 盘面中性，MA20向下，06合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓偏空，主力持仓净空且多翻空 [10] - 预期短期内盘面窄幅震荡，沥青2506在3397 - 3463区间震荡 [9] 基本面/持仓数据 - 行情概览展示了昨日沥青各合约价格、周度库存、开工率、产量、检修量、出货量、利润、价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [17] - 基差走势展示了沥青山东基差和华东基差的历史数据 [20] - 价差分析涵盖主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等内容 [22][25][27][31] - 现货行情展示了华东、山东重交沥青走势 [35] - 基本面分析包括利润分析（沥青利润、焦化沥青利润价差走势）、供给端（出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估）、库存（交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比）、进出口情况（出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势）、需求端（石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况）以及供需平衡表 [37][43][64][74][80]