报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 2024年软件业务增长显著，公司持续加大DFT、DFM等EDA工具产品研发投入，研发费用增加致利润下滑；2025Q1营收增长但利润端仍承压，因保持高研发投入 [6] - 公司作为领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，良率服务助力制程演进，先进解决方案实现高质量国产化替代，还将推动良率方案从工艺开发环节向量产环节应用 [7] - 2024年度公司持续加大在DFT、DFM等EDA工具产品开发力度，DFM软件工具核心模块研发取得重要进展，收购亿瑞芯股权标志向设计类EDA扩展，DFT软件获良好口碑，DATAEXP系列软件可提供完整先进良率提升解决方案 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年4月至2025年4月，广立微股价从-34%逐步上升至46% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价48.50元，总股本2.00亿股，流通股本1.08亿股，总市值97亿元，流通市值52亿元，52周内最高/最低价75.52/34.76元，资产负债率7.6%，市盈率121.25，第一大股东为杭州广立微股权投资有限公司 [4] 财务数据 - 2024年营收5.47亿元，同比+14.50%；归母净利润8,026.85万元，同比-37.68%；扣非归母净利润5,842.03万元，同比-46.86%；2025Q1营收6,648.49万元，同比+51.43%；归母净利润-1,371.50万元，扣非归母净利润-2,187.00万元 [5] - 预计2025/2026/2027年分别实现收入7.05/9.03/12.01亿元，分别实现归母净利润1.1/1.8/2.7亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为86倍、54倍、36倍 [10] - 2024 - 2027年预计营业收入增长率分别为14.50%、28.86%、28.10%、33.00%；归属母公司净利润增长率分别为-37.68%、40.47%、60.31%、48.80%等 [12] 业务情况 - 2024年测试机及配件/软件开发及授权业务分别实现营收3.86/1.59亿元，同比+0.63%/+70.33%，软件业务占比提升，综合毛利率从2023年的60.30%提升至2024年的61.90% [6] - 公司提供EDA软件、电路IP、WAT测试设备及全流程解决方案，推动良率方案从工艺开发环节向量产环节应用 [7] - 2024年DFM软件工具核心模块研发取得重要进展，收购亿瑞芯股权向设计类EDA扩展，DFT软件已应用并获收入和良好口碑，DATAEXP系列软件可赋能提供良率提升方案 [8][9]