报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收和利润同比高速增长约40%，汽车和新能源业务快速成长，看好公司长期表现，维持2025/2026盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为1.39/1.79/1.95亿元，当前股价对应PE为29.8/23.1/21.2倍，维持“买入”评级[1] 各部分总结 财务表现 - 2024年公司实现营收5.34亿元，同比+9.77%；归母净利润0.85亿元，同比-34.44%；扣非归母净利润0.84亿元，同比-19.60%；销售毛利率41.06%，同比-1.44pcts；销售净利率16.57%，同比-10.46pcts [1] - 2025年第一季度公司实现营收1.45亿元，同比+44.61%，环比-3.04%；归母净利润0.25亿元，同比+39.99%，环比+45.94%；扣非归母净利润0.25亿元，同比+40.17%，环比+48.17%；毛利率40.17%，同比+3.11pcts，环比-1.96pcts；净利率18.62%，同比+0.02pcts，环比+6.26pcts [1] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为6.55/7.71/9.60亿元，YOY分别为22.6%/17.7%/24.5%；归母净利润分别为1.39/1.79/1.95亿元，YOY分别为62.3%/29.3%/9.0% [1][4] 业务布局 - 公司专注高端精密连接器市场，深耕工业控制、汽车、新能源连接器三大领域，产品覆盖17大系列超50000个料号，2024年收入结构中，工控、汽车、新能源连接器占比分别为48.2%、26.1%和24.4%，业务格局向多元化发展[2] 发展趋势与场景 - 下游应用广泛，电子元件模块化、集成化发展，连接器个性化需求增高，国产替代趋势明显，公司顺应趋势提供定制化等解决方案，并开拓机器人等新兴应用场景且已量产[3] 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|487|534|655|771|960| |YOY(%)|1.3|9.8|22.6|17.7|24.5| |归母净利润(百万元)|130|85|139|179|195| |YOY(%)|16.4|-34.4|62.3|29.3|9.0| |毛利率(%)|42.5|41.1|40.6|41.7|42.7| |净利率(%)|26.8|16.0|21.2|23.3|20.4| |ROE(%)|7.0|4.6|6.8|8.2|8.3| |EPS(摊薄/元)|1.19|0.78|1.26|1.63|1.78| |P/E(倍)|31.8|48.4|29.8|23.1|21.2| |P/B(倍)|2.2|2.2|2.0|1.9|1.7|[4] 股价与市值 - 2025年4月29日当前股价37.68元，一年最高最低为51.10/29.19元，总市值41.41亿元，流通市值12.86亿元，总股本1.10亿股，流通股本0.34亿股，近3个月换手率571.03% [5]