核心观点 - 各行业发展态势不一，部分行业如互联网、汽车、氟化工等有积极趋势，部分银行和企业业绩表现良好，投资需关注各行业和公司的具体情况及潜在机会与风险 [20][25][27] 宏观与策略 宏观快评 - 2025年一季度深圳经济发展总体平稳，地区生产总值同比增长5.2%，消费零售同比增长3.1%，但对外贸易、工业生产、投资等方面有不同表现 [11] 固定收益投资策略 - 贸易战或压制我国宏观基本面，10月前有松动可能，政策以稳为主，降准降息可期，债券建议持券待涨，二季度10年期国债或向下突破1.6% [11] 策略专题 - 4月下旬，上游资源品和中游制造业、下游消费、支撑性服务和金融行业景气分化，可选消费景气提振 [12] - 上周市场成交量小幅回升，股市资金面呈“紧平衡”，成交额集中度、涨跌幅分化度、赚钱效应、行业换手率、机构调研强度等有不同变化，股市资金净流出，资金流出风险上升 [13][15][16] - 海外科技前沿加速迭代，国内热门主题丰富，政策红利密集释放，为投资决策提供线索 [17][18][19] 行业与公司 互联网行业 - 4月恒生科技指数单月下跌7.6%，纳斯达克互联网指数上涨1.7%，个股表现不一，估值有变化；人工智能和行业动态丰富；5月美股巨头步入业绩期，股价或反弹，推荐阿里巴巴和腾讯控股 [20][21][22] 汽车行业 - 3月全国乘用车零售和新能源批发销量同比增长，4月狭义乘用车和新能源预计销量有数据；本周汽车相关指数上涨，强于沪深300和上证综合指数；成本和库存有变化；市场关注智驾、机器人、车型等动态；中长期关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇，一年期看好华为和小米汽车产业链，给出整车、智能化、机器人、国产替代等投资推荐 [23][24][25] 化工行业（氟化工） - 4月氟化工行业指数表现有差异，制冷剂价格超预期上涨，出口需求增长，内外贸价格有变化；生态环境部发布相关方案；二季度空调整体排产持续同比增长；多家氟化工企业发布财报；看好R22、R32等制冷剂景气度延续，推荐关注相关龙头企业 [26][27] 交通运输行业 - 航运方面，油运运价平稳后VLCC运价上涨，维持2025年行业运价中枢抬升观点，推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油；集运企业盈利能力仍将承压；航空方面，客运航班量环比提升，预计“五一”民航旅客运输量同比增长8%，2025年航空国内扣油票价有望企稳回升，推荐相关航司；快递方面，申通、韵达、德邦一季报业绩有差异，给出顺丰控股等投资建议 [28][29][31] 银行 - 宁波银行营收利润增速略有回落，资产增长较快，净息差环比小幅下降，不良生成率回落，维持盈利预测和“优于大市”评级 [32][33][34] - 杭州银行降低拨备维持业绩高增，营收增速放缓受其他非息收入拖累，信贷延续高增，资产质量优异，维持净利润预测和“优于大市”评级 [35][36][37] - 苏州银行业绩维持较好增长，净息差降幅收窄，资产质量较为优异，拨备覆盖率处于高位，上调至“优于大市”评级 [38][39][41] - 江苏银行盈利能力维持高位，其他非息收入下降拖累营收，规模高增，净息差表现亮眼，资产质量稳健优质，维持盈利预测和“优于大市”评级 [41][42][44] 其他公司 - 光迅科技2025年Q1归母净利润同比增长95%，受益全球AI算力投资加强，打造光通信一站式产品提供能力，维持盈利预测和“优于大市”评级 [44][45][47] - 光环新网数据中心资源丰富，积极拓展智算领域，有望受益AI发展，预计未来收入和归母净利润增长，首次覆盖推荐关注 [47][48][50] - 天孚通信光器件持续受益AI发展，高速光引擎有望迎来放量，下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [50][51][53] - 菜百股份一季度归母净利润增长17%，首饰金持续产品创新，上调未来归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [54][55][56] - 朗姿股份一季度归母净利润增长稳健，医美业务稳步推进，下调未来归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [57][58][59] - 宝钢股份盈利能力稳健，产品结构持续升级，维持“优于大市”评级，预计未来收入和归母净利润增长 [59][60][61]