报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉底部有一定支撑，但持续上行驱动未现，美棉走弱有影响，短期以区间偏弱对待，长假临近注意持仓风险 [1] - 白糖原糖 5 月合约交割使近期波动加剧、期价承压，国内现货报价小幅下调，假期临近市场谨慎，需警惕系统性风险，节前建议谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周二 ICE 美棉下跌 1.47%报 66.56 美分/磅，CF509 下跌 1%报 12840 元/吨，主力合约持仓环比增 2557 手至 57.3 万手，新疆地区棉花到厂价 13982 元/吨较前一日降 16 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14244 元/吨较前一日增 10 元/吨；国际市场宏观驱动为主，美元指数重心上移美棉震荡走弱，基本面变化有限；国内郑棉期价重心小幅下移，基本面支撑不足，但短期下方空间有限，原因包括中美关税税率恶化空间不大、新棉种植面积或小幅下降、对国内宏观政策有预期 [1] - 白糖现货报价方面广西制糖集团主流报价区间 6180 - 6290 元/吨部分下调 10 元/吨，云南制糖集团报价区间 5990 - 6030 元/吨下调 10 元/吨；巴西 4 月前四周出口糖和糖蜜 128.19 万吨较去年同期 174.01 万吨同比减少 45.82 万吨降幅 26.33%，日均出口量 7.54 万吨，2024 年 4 月巴西糖出口量 188.92 万吨，日均出口量 8.59 万吨 [1] 日度数据监测 - 棉花合约价差 7 - 9 为 - 220 环比 - 15，主力基差 1392 环比 98，新疆现货 13982 环比 - 16，全国现货 14232 环比 - 12 [2] - 白糖合约价差 7 - 9 为 73 环比 13，主力基差 264 环比 41，南宁现货 6200 环比 - 10，柳州现货 6200 环比 0 [2] 市场信息 - 4 月 29 日棉花期货仓单数量 10838 张较上一交易日增加 359 张，有效预报 1558 张 [3] - 4 月 29 日国内各地区棉花到厂价：新疆 13982 元/吨，河南 14250 元/吨，山东 14310 元/吨，浙江 14321 元/吨 [3] - 4 月 29 日纱线综合负荷为 55 较前一日持平，纱线综合库存为 22.8 较前一日上涨 0.1，短纤布综合负荷为 53.6 较前一日下降 0.2，短纤布综合库存为 30.3 较前一日持平 [3] - 4 月 29 日白糖现货价格：南宁地区 3200 元/吨较前一日下降 10 元/吨，柳州地区 6200 元/吨较前一日持平 [3] - 4 月 29 日白糖期货仓单数量 28750 张较前一交易日下降 6 张，有效预报 4177 张 [4] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][9][10] - 展示了白糖主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9 价差、仓单及有效预报等图表 [13][16] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，多次获分析师称号 [18] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目课题，多次获奖 [19] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种研究，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [20]