报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周SW电子行业涨跌幅为+0.6%，排名18/31位，部分模拟芯片公司受中美贸易摩擦政策波动影响，建议关注国产模拟芯片长期成长机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 1.1 中美半导体进出口贸易持续扩容 - 2002 - 2025年（含预测）全球半导体销售金额总体上升，2024年逻辑电路、存储、模拟电路销售金额排前三，传感器、分立器件、光电子排后三 [7] - 2024年世界集成电路全球销售额为534499百万美元，同比增加24.75%，中国集成电路进出口累计金额呈上升趋势 [10] - 2024年中国集成电路进口金额3861.21亿美元，同比增长10.3%；出口金额1175.41亿美元，同比增长17.2% [10] - 2024年中国自美国进口集成电路累计金额117.54亿美元，同比增长72.2%；出口金额22.19亿美元，同比增长1.1% [12] 1.2 北美晶圆厂梳理：地域分布、晶圆产品厂商生产格局与头部企业竞争格局 - 美国加利福尼亚州、德克萨斯州和马萨诸塞州半导体晶圆厂分布靠前，分别依托科技创新集聚效应、政策优势、产学研协同机制发展 [15] - 美国本土晶圆厂商生产前五产品为存储器、传感器、放大器、微机电系统、二极管，后五为ARM处理器、服务器、集成产品、微处理器单元、分立元件，存储器和传感器受原产地规则改变影响最直接 [18][19] - 台积电在亚利桑那州和华盛顿州设厂主导晶圆代工市场，英特尔在亚利桑那州等地布局在存储领域有优势，三星在德克萨斯州建厂业务覆盖多领域 [21] 1.3 集成电路原产地认定原则明确为流片地 - 特朗普就任后调整美国关税政策，中国对原产于美国的进口商品加征125%关税 [26] - 2025年4月11日中国半导体行业协会明确集成电路产品流片地为原产地，有助于企业规划产能布局和降低关税合规风险 [26] 2.1 SK海力士发布2025财年第一季度财务报告 - 2025 Q1 SK海力士营业收入17.6391万亿韩元，营业利润7.4405万亿韩元，净利润8.1082万亿韩元，营业利润率42%，净利润率46% [28] - HBM产品预计今年同比增长约一倍，12层HBM3E销售将稳步增长，二季度预计占比超一半 [28] - 一季度向部分PC领域客户供应高性能存储器模块LPCAMM21，计划供应面向人工智能服务器的低功耗DRAM模块SOCAMM2 [28] 2.2 英特尔牵手台积电，服务英伟达，制定AI战略 - 2025年Q1英特尔非GAAP营收126.67亿美元，高于预期；非GAAP毛利率39.2%，超指引；每股收益0.13美元，高于预期 [30] - 陈立武公布重振英特尔创新文化计划，透露Intel 14A已与客户合作，承诺不剥离投资业务 [30] - 英特尔希望与台积电合作，英伟达等测试Intel 18A节点，明年计划将桌面处理器部分交由台积电2nm制造 [31][32] 2.3 谷歌母公司Alphabet一季度营收902.34亿美元 净利润同比增长46% - 2025财年第一季度Alphabet总营收902.34亿美元，同比增长12%；净利润345.40亿美元，同比增长46%；每股摊薄收益2.81美元 [33] - 第一季度总流量获取成本137.48亿美元，谷歌搜索及其他业务营收507.02亿美元，YouTube广告业务营收89.27亿美元，均实现增长 [33] 2.4 英特尔披露Intel 18A制程技术细节：性能与能效大幅提升 - Intel 18A提供高性能和高密度库，在标准Arm核心架构芯片上实现25%速度提升和36%功耗降低，面积利用率更优 [34] - Intel 18A采用RibbonFET环绕栅极晶体管和PowerVia背面供电技术，电力传输稳定性高，面积效率提升 [34][35] - 若良率达预期，Intel 18A有望与台积电2nm竞争，预计率先应用于Panther Lake SoC和Xeon系列CPU，终端产品2026年或问世 [35] 3.1 SW一级行业涨跌幅一览 - 本周申万一级行业领涨为汽车、美容护理、基础化工、机械设备、公用事业，沪深300指数涨跌幅+0.4%，电子行业涨跌幅+0.6%，排名18/31位 [36] 3.2 SW三级行业市场表现 - 本周SW电子三级行业涨跌幅靠前的是消费电子零部件及组装、光学元件、印制电路板、其他电子Ⅲ、品牌消费电子 [39][40] 3.3 SW电子行业个股情况 - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十股票为致尚科技、ST宇顺等，排名后十为惠伦晶体、思瑞浦等 [43] 3.4 科技行业海外市场表现 - 截至2025/4/24日，费城半导体指数本周涨跌幅9.1%；截至2025/4/25日，恒生科技指数本周涨跌幅+2.0% [48] - 截至2025/4/25日，中国台湾电子指数各板块有不同涨跌幅，半导体、电子等板块有涨有跌 [50]