报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜等多个行业进行分析，给出各行业市场现状、影响因素及投资建议，如原油建议持有低成本偏空期权组合，贵金属建议节前注意仓位控制，多数行业因供需、关税、宏观经济等因素呈现不同走势和投资机会 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价回落，市场关注偏空供需前景，美国API原油库存超预期增加，OPEC+增量释放，建议持有低成本偏空期权组合 [2] - 贵金属：隔夜美国公布数据略低于预期，市场反应有限，贵金属延续震荡，中长期金价受支撑上移，本周或剧烈波动，节前注意仓位控制 [3] - 铜：隔夜铜价震荡，美盘铜价回撤涨幅，长假前沪铜减仓，美国一季度GDP或下调，市场担心五月中旬后消费表现，建议2507合约7.8万上方空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡偏强，宏观情绪缓和，铝市去库流畅，但贸易战下淡季需求难乐观，预计在20000 - 20300元区域有较强阻力 [5] - 氧化铝：近期检修增加，产量降低，库存持降，但产能复产可能性大，长期过剩和高位仓单限制反弹高度，维持震荡逐高沽空思路 [6] - 锌：五一临近，宏观不确定高，资金谨慎，沪锌窄幅波动，下游备货充分，对高价接受度低，消费预期承压，建议反弹空配 [7] - 铅：再生铅炼厂减产，精废价差低，下游采购原生铅，库存下降，电池终端需求弱，沪铅暂看1.63 - 1.7万元/吨区间震荡 [8] - 镍及不锈钢：沪镍回调，交投平淡，节前备货未兑现，库存有增有减，沪镍处于反弹尾声，空头等待建仓时机 [9] - 锡：隔夜内外锡价收跌，长假前沪锡减仓，现货升水变窄，未来复产增加，建议反弹空配，空单背靠26.5 - 27万持有 [10] - 碳酸锂：价格下探，交投活跃，部分锂盐厂减产但供应弹性大，库存增加，澳矿报价下跌，期价处于下行通道，空头持有 [11] - 多晶硅：期货回落，供应端部分企业计划减产，需求端观望情绪增加，供需紧平衡，成交氛围有限，价格预计走弱 [12] - 工业硅：期货大幅下跌，现货价格下调，供应端开工和复产情况不佳，需求端多晶硅和有机硅产量或减少，供需结构差，硅价低位承压 [13] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价弱势震荡，螺纹表需下滑，库存下降，热卷供需趋稳，库存下降，下游行业有所好转但仍疲弱，短期弱势震荡，关注需求和政策 [14] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端发运和到港回升，库存累增，需求端铁水产量增加，预计走势震荡，注意铁水见顶压力 [15] - 焦炭：价格震荡下行，第二轮提涨被拒，日产增加，库存去化不畅，关注钢材出口情况 [16] - 焦煤：价格震荡下行，矿山产量恢复但本周略降，现货竞拍走弱，终端库存高，预计偏弱震荡 [17] - 锰硅：关税政策不定，价格创新低，短矿库存上升，报价下降，铁水产量增加，供应下降，库存累增，建议反弹做空 [18] - 硅铁：关税政策不定，价格下行，铁水产量增加，出口和需求边际下行，供应下降，库存累增，建议反弹做空 [19] 航运 - 集运指数(欧线)：现货市场价格下降，航司不乐观，短期盘面弱势整理，关注即期跌势和运力外溢，注意关税政策调整风险 [20] 能源 - 燃料油&低硫燃料油：俄罗斯燃料油发运回升，新加坡库存增加，高硫燃料油供需转弱，低硫燃料油受汽油裂解提振，LU合约重回跌势 [21] - 沥青：月底部分炼厂停产，货源紧张，下游备货需求增加，库存下滑，供需好转，BU震荡偏强，裂解价差走强 [22] - 液化石油气：海外市场有支撑，国内PDH停工，进口气过剩，原油走弱，盘面震荡 [23] 化肥化工 - 尿素：日产突破20万吨，期货下跌，工农业需求走弱，供应偏高，企业库存降幅大，本周供应或提升，需求旺季不宜过分看空 [24] - 甲醇：进口到港低，港口货源倒流，沿海去库，内地装置利用率下降，库存低位去库，五一临近采购放缓，后续供需转向宽松 [25] - 苯乙烯：原油或宽幅波动，纯苯趋弱，成本无利好，检修工厂复工，产出增加，下游需求弱稳，供需矛盾增加 [26] - 聚丙烯&塑料：聚乙烯需求走弱，关税政策影响预期；聚丙烯供应压力不大，但需求欠佳，价格受拖累 [27] - PVC&烧碱：PVC期价低位运行，检修企业复产，需求平淡，库存环比降同比压力大，期价或低位震荡；烧碱期价震荡偏弱，开工回升，库存中高位，下游开工下滑，期价或低位运行 [28] - PX&PTA：油价跌，PX和PTA价格震荡，价差回升，贸易局势缓和利于需求，但终端偏弱，PX估值低，PTA检修去库，可做多PTA - 原油价差 [29] - 乙二醇：聚酯开工平稳，行业开工及库存平稳，供需驱动有限，终端订单低迷，价格底部震荡，关注贸易局势和油价 [30] - 短纤&瓶片：关税缓和后短纤走高，产销回升，关注贸易局势和终端订单；瓶片需求旺季，产量提升，加工差低位震荡，关注减产可能 [31] 建材 - 玻璃：沙河现货价格松动，期价下挫，厂家累库，产销不足，行业利润波动，加工订单改善但回款差，成本与现实博弈，关注宏观政策 [32] 橡胶 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油下跌，泰国原料价格上涨，天然橡胶供应增加，国内轮胎开工回落，库存有降有升，五一需求走弱，建议观望，持有跨品种套利 [33] 纯碱 - 纯碱：夜盘大幅下行，月底下游补库，价格窄幅涨，库存高位，周产高压，5月检修增加，重碱刚需支撑，光伏增产但有累库趋势，短期不宜过分看空，长期逢高做空 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：临近长假减仓下跌，近端供应先紧后松，五一后油厂开机，大豆到港量大，期货盘面压榨利润不高，远月供应链风险未解决和美国天气未定论前，期货盘面抗跌偏强 [35] - 豆油&棕榈油：临近长假减仓下行，进口大豆供应先紧后松，棕榈油二三季度增产，油脂价格震荡反复 [36] - 菜粕&菜油：前期大豆检验检疫致局部供应偏紧，五一后开机率回升，国内菜籽压榨率低，库存下降，关注贸易政策，菜粕下行空间有限，震荡为主 [37] - 豆一：假期前减仓操作，调节储备大豆投放，进口大豆供应先紧后松，关注政策和供需变动 [38] - 玉米：山东深加工企业门前供应量低位，港口库存压力减小，下游开机率回升，贸易商有分歧，行情波动扩大，先观望，后期或震荡下行 [39] - 生猪：主力合约下跌，能繁母猪存栏恢复，未来出栏增加，3月新生仔猪创新高，出栏体重上升，关注现货价格回落空间 [40] - 鸡蛋：现货价格稳中下跌，盘面回调，五一后需求平淡，夏季价格季节性偏弱，产能释放期，蛋价长期空头思路 [41] - 棉花：美棉下跌，签约数据一般，国产棉交投平淡，基差坚挺，内销尚可，外需挑战大，关税影响未落地，操作观望 [42] - 白糖：美糖下跌，巴西产糖量不确定，国内增产压力消化，交易转向消费与进口，供需有利多，但美糖向下，国内供应充足，价格震荡，操作观望 [43] - 苹果：期价震荡，现货销量好，库存低，价格走势强，后期有上涨空间，关注新季度估产 [44] - 木材：期价弱势运行，供应淡季到港减少，需求旺季结束，库存下降，基本面偏弱，操作观望 [45] - 纸浆：大幅下跌，现货报价下降，港口库存较高，外盘报价下调，下游采购谨慎，基本面弱势，操作观望 [46] 金融 - 股指：A股窄幅整理，期指走势分化，外盘多数收涨，围绕关税博弈复杂，美元弱势，股指区间震荡，红利板块有配置价值，关注消费和科技成长轮动 [47] - 国债：期货收盘上行，发改委下达国债资金，人民币汇率压力缓解，流动性向好，多头区间震荡 [48]