报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，380近月月差小幅走弱，380基差走强；低硫裂解震荡走强，月差震荡，基差小幅走强 [4] - 新加坡陆上库存继续累库，ARA累库，美国渣油去库；新加坡浮仓整体去库，高硫浮仓累库，低硫浮仓去库；中东浮仓累库，高硫浮仓小幅增加；富查伊拉高硫浮仓大幅增加；欧洲浮仓震荡，高硫浮仓小幅去化；美国浮仓去库去化 [4][5] - 近期高低硫基本面有所分化，国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，近期高硫标品非标分化持续 [5] - 近期高低硫价差可逢低做扩，但旺季前高硫裂解未见趋势下行空间，关注发电采买需求兑现情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2025年4月23 - 29日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从400.30变为400.14，变化-3.74；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从429.01变为429.70，变化-5.23；鹿特丹HSFO - Brent M1从-1.61变为-0.68，变化0.09等 [2] 新加坡燃料油掉期价格 - 2025年4月23 - 29日，新加坡380cst M1价格从433.86变为415.75，变化-5.99；新加坡180cst M1价格从448.92变为427.94，变化-6.68；新加坡VLSFO M1价格从483.16变为474.31，变化-8.88等 [2] 新加坡燃料油现货价格 - 2025年4月23 - 29日，新加坡FOB 380cst价格从437.75变为416.66，变化-7.03；FOB VLSFO价格从488.40变为479.06，变化-10.25；380基差从3.00变为1.70，变化-0.05等 [3] 国内FU合约价格 - 2025年4月23 - 29日，FU 01从2791变为2684，变化-58；FU 05从3158变为3010，变化-57；FU 09从2927变为2818，变化-62等 [3] 国内LU合约价格 - 2025年4月23 - 29日，LU 01从3409变为3321，变化-74；LU 05从3520变为3732，变化-68；LU 09从3446变为3361，变化-75等 [4]