报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司主营业务景气承压，但看好COC产业化突破后的广阔前景，维持“买入”评级[4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 报告日期为2025年4月30日，当前股价37.20元，一年最高最低为51.48/30.98元，总市值和流通市值均为35.60亿元，总股本和流通股本均为0.96亿股，近3个月换手率61.66% [1] 财务数据 - 2024年营收4.66亿元，同比-13.14%；归母净利润-1965.11万元，同比转盈为亏。2025年第一季度营收1.06亿元，同比+2.70%；归母净利润-482.60万元，同比转盈为亏 [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润为0.21、1.05（前值0.96、1.83）、2.54亿元，对应EPS为0.23、1.19（前值1.01、1.92）、2.89元/股，当前股价对应PE为201.0、39.4、16.2倍 [4] - 2023 - 2027年营业收入分别为5.37、4.66、6.19、10.95、15.44亿元，YOY分别为-24.7%、-13.1%、32.8%、76.8%、41.0%；归母净利润分别为0.24、-0.20、0.21、1.05、2.54亿元，YOY分别为-80.1%、-182.2%、204.3%、410.0%、143.1% [8] 产品情况 - 2024年脂肪胺、光学材料销量分别为18779、6377吨，分别同比-9.2%、+19.3%；均价分别为14593、30021元/吨（不含税），分别同比-14.2%、-12.8%。2025Q1脂肪胺、光学材料销量分别为4612、1280吨，分别同比+23.2%、-11.6%；均价分别为14132、31495元/吨（不含税），分别同比-12.3%、+7.0% [5] 项目进展 - 千吨级环烯烃共聚物（COC）生产线已于2024Q3试生产，预计2025年正式量产 [5] - 潜江项目已完成土建建设，一期项目进入安装调试阶段，1万吨/年聚醚胺项目预计于2025Q3完工，1.5万吨/年高透光材料项目预计于2026年底完工 [5] 战略合作 - 与保利新能源科技（北京）有限公司签订《战略合作协议》，有效期自2025年3月至2028年2月，预计对未来年度经营业绩产生积极影响 [6]