报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上一季度钢铁行业盈利同比扭亏为盈，但需求下滑、市场下行背景下减产成行业共识，煤炭运销协会要求维护国内煤炭市场价格平稳运行；海外世界银行预测全球大宗商品价格在2025 - 2026年下跌；供需上供应宽松，关税影响板块需求承压，关税问题反复扰动市场；技术上焦煤2509周K线处于60日均线下方，周线偏空；操作上焦煤2505震荡偏弱运行对待 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量198.6万吨，环比增1.0万吨 [7] - 110家洗煤厂日均产量53.44万吨，减1.34万吨 [7] - 炼焦煤总库存为1926.08万吨，环比下降24.26万吨，同比增加15.97% [7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨 [7] - 钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.60个百分点，同比去年增加6.93个百分点 [7] - 日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨 [7] 行情展望 - 宏观方面一季度钢铁行业盈利75.1亿元同比扭亏为盈，减产成行业共识，煤炭运销协会要求维护煤价平稳 [8] - 海外世界银行预测2025年全球大宗商品价格下跌12%，2026年再下跌5% [8] - 供需供应宽松，关税影响需求承压，关税问题反复扰动市场 [8] - 技术焦煤2509周K线处于60日均线下方，周线偏空 [8] - 策略建议焦煤2505震荡偏弱运行对待 [8] 期现市场 期货市场情况 - 截至4月30日，焦煤期货合约持仓量为42.68 - 35.86万手，减少6.82万手 [12] - 截至4月30日，JM2509与JM2505价差为42.5元/吨，环比下降24.5元/吨 [12] - 截至2025年4月30日，焦煤注册仓单量为0手，环比持平 [18] - 截至2025年4月30日，焦炭焦煤主力合约价差为607.5，环比下降2.5 [18] 现货市场情况 - 截至2025年4月29日，日照港焦炭平仓价为1510元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1150元/吨，环比下跌10元/吨 [24] - 截至2025年4月30日，焦煤基差为219.5元/吨，环比上升15.5 [24] 产业链情况 矿端情况 - 4月24日，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.4%，环比增0.7%；原煤日均产量198.6万吨，环比增1.0万吨，原煤库存530.5万吨，环比增13.7万吨 ，精煤日均产量79.7万吨，环比增0.6万吨，精煤库存354.6万吨，环比增21.3万吨 [29] - 4月23日，110家洗煤厂样本开工率63.01%较上期增1.11%；日均产量53.44万吨减1.34万吨 [29] 库存情况 - 截至2025年4月25日，独立焦企全样本产能利用率为75.36% 增 1.85%；焦炭日均产量66.85 增 1.52 ，焦炭库存104.87 减 2.39 ，炼焦煤总库存968.96 减 7.17 ，焦煤可用天数10.9天 减 0.33 天 [32] - 截至2025年4月25日，炼焦煤总库存为1926.08万吨，环比下降24.26万吨，同比增加15.97% [32] - 截至4月25日，16个港口进口焦煤库存为586.48 减 19.49 ；18个港口焦炭库存为295.48 增 1.85 [38] 下游情况 - 截至4月25日，247家钢厂日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨 [44] - 截至4月25日，钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.60个百分点，同比去年增加6.93个百分点 [44] 焦化厂情况 - 截至4月25日，230家独立焦企样本产能利用率为75.27% 增 1.86 %；焦炭日均产量53.66 增 1.21 [48] - 截至4月24日，30家独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨 [48] 上游情况 - 3月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长9.6%，增速比1 - 2月份加快1.9个百分点；日均产量1421万吨。1 - 3月份，规上工业原煤产量12.0亿吨，同比增长8.1% [53] - 2025年2月份，炼焦煤产量3622.59万吨，同比增长3.6%，同比增加9.15%。2024年1 - 12月份，炼焦煤产量累计46945.66万吨，同比减少4.17% [53] - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62% [58] - 2025年一季度我国进口炼焦煤总量为2743.36万吨，同比增长2.02% [58]