报告行业投资评级 - 看好新能源汽车行业，认为其将超越整体市场表现 [1][27] 报告的核心观点 - 车展展现新能源汽车行业重要变化，中国供应链竞争力提升，合资品牌积极转型，细分市场竞争加剧，今年是品牌突围分水岭 [2] - 智能驾驶技术重心向底盘智能化转移，底盘一体化发展趋势明确，保隆科技投资价值显著提升 [2] - 小鹏、零跑、长城汽车各有亮点，增长潜力大，投资建议基于科技和国央企改革两条主线，推荐多类企业 [2] 车展见闻 科技与智能化 - 中国供应链企业在车展展现引领科技发展潜力，Smart EV 引领产业前沿，未来十年有望持续领先 [3] 合资品牌新能源突破 - 丰田、本田等合资品牌展现高“含华量”，大众三款概念车体现不同发展思路，若全面拥抱中国供应链，明年或触底反弹 [4] 不同价格带品牌表现 - 理想、坦克等品牌在不同价格带表现出色，体现中国供应链与制造业能力，今年是品牌重要分水岭 [5] 智能底盘新趋势&保隆科技 车企展示情况 - 车展上车企重点宣传智能底盘，展示线控悬架等方案，新车中空气悬架成豪华 SUV 标配，渗透趋势确定 [6][7] 供应商发展趋势 - 零部件供应商强调“三轴合一”，底盘趋向整体化，空气悬架闭式空压机与 EHB 系统技术共通，为企业提供拓展空间 [8] 保隆科技投资价值 - 保隆科技一季报业绩有拐点，智界 R7 订单可观，股权激励费用下降，预计净利润至少 1 亿，关税风险降低，新产品布局良好 [9] 小鹏汽车&零跑&长城汽车 小鹏汽车 - 小鹏 Iron 机器人人机交互能力提升，具身智能是核心优势，有望 2026 - 2027 年进入家用市场；海外交付量一季度同比增超三倍，自研芯片将上车，新车将推出，增长动能强劲 [11][12] 零跑汽车 - 零跑全球首发 B01 车型，定位 15 万元以下市场，潜力大；一季度销量承压但毛利率稳定，海外业务扩展，后续利润增长空间可观 [13][14] 长城汽车 - 海外市场增长，国内竞争力恢复，新车型改款提升销量，下半年多款智驾车型将推出，港股估值偏低，值得关注 [16] 汽车行业重点公司估值 - 报告列出汽车行业重点公司 2025 年 4 月 29 日收盘价、总市值、PB、归母净利润、归母净利润增速、PE 等估值数据 [19]