报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上海外美国与贸易伙伴谈判定制化协议，国内对经济发展有信心且将出台稳就业稳经济举措；供需上澳巴发运和到港量增加、港口库存转增、钢厂高炉开工率和铁水产量上调；技术上铁矿2509合约日K线承压、均线空头排列、MACD指标运行于0轴下方；整体关税扰动冲击黑色板块，铁矿2509合约震荡偏空，操作上可买入虚值看跌期权并注意节奏和风险控制 [7][51] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 截至4月30日收盘，铁矿主力合约期价703.5元/吨（-5.5），青岛港麦克粉805元/干吨（+2） [5] - 2025年04月21 - 04月27日，澳巴发运总量2758.4万吨，环比增加320.7万吨；澳洲发运1995.2万吨，环比增加196.0万吨，发往中国1647.2万吨，环比增加72.9万吨；巴西发运763.2万吨，环比增加124.6万吨 [5] - 2025年04月21 - 04月27日，47港到港总量2679.6万吨，环比增加230.4万吨；45港到港总量2512.8万吨，环比增加187.5万吨；北方六港到港总量1159.3万吨，环比减少34.3万吨 [5] - 日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨 [5] - 截至2025年4月25日，47个港口进口铁矿库存14781万吨，环比增加231万吨，年同比减少663.11万吨；247家钢厂进口矿库存9073.03万吨，环比增20.11万吨 [5] - 钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.6个百分点，同比去年增加6.93个百分点 [5] 行情展望 - 宏观上海外美国与贸易伙伴谈判定制化协议，国内对经济发展有信心且将出台稳就业稳经济举措 [7] - 供需上本期澳巴发运和到港量增加，港口库存由降转增，供应或继续增加；钢厂高炉开工率上调，铁水产量由降转增 [7] - 技术上铁矿2509合约日K线承压于多日均线下方，均线组合空头排列；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 [7] - 策略上关税扰动冲击黑色板块，铁矿2509合约震荡偏空，注意操作节奏和风险控制 [7] 期现市场 - 本周I2509合约震荡偏弱，走势弱于I2601合约，30日价差为24.5元/吨，周环比-1.5元/吨 [13] - 4月30日，大商所铁矿石仓单量3200张，周环比+0张；矿石期货合约前二十名净持仓为净空219张，较上一周增加2140张 [21] - 4月30日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报805元/干吨，周环比+2元/干吨；本周现货价格强于期货价格，30日基差为102元/吨，周环比+1元/吨 [27] 产业情况 上游市场 - 2025年04月21 - 04月27日，澳洲巴西铁矿发运总量2758.4万吨，环比增加320.7万吨；中国47港到港总量2679.6万吨，环比增加230.4万吨；45港到港总量2512.8万吨，环比增加187.5万吨；北方六港到港总量1159.3万吨，环比减少34.3万吨 [31] - 截止4月25日，全国266座矿山样本产能利用率为63.06%，环比上期-1.99%；库存65.26万吨，环比上期-5.28万吨；4月29日，波罗的海干散货海运指数BDI为1398，周环比+25 [35] 产业情况 - 本周，62%铁矿石普氏指数窄幅整理，4月29日价格为99.3美元/吨，较4月25日+0.1美元/吨 [39] - 本周，全国47个港口进口铁矿库存总量14781.00万吨，环比增加231.00万吨；日均疏港量343.22万吨，增20.91万吨；澳矿库存6122.90万吨，增102.32万吨；巴西矿库存5821.40万吨，增44.26万吨；贸易矿库存9669.50万吨，增74.99万吨 [39] - 全国钢厂进口铁矿石库存总量为9073.03万吨，环比增20.11万吨；样本钢厂的进口矿日耗为301.39万吨，环比增3.29万吨，库存消费比30.1天，环比减0.27天；截止4月24日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为21天，环比+1天 [42] 下游情况 - 2025年3月粗钢产量9284万吨，同比增4.6%，日均产量299.5万吨，环比增6.3%；1 - 3月粗钢产量25933万吨，同比增0.6% [45] - 2025年1 - 3月累计出口钢材2742.9万吨，同比增长6.3%；1 - 3月累计进口钢材155.0万吨，同比下降11.3% [45] - 4月25日，247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周增加0.77个百分点，同比去年增加4.60个百分点；高炉炼铁产能利用率91.6%，环比上周增加1.45个百分点 ，同比去年增加6.07个百分点 [48] - 4月25日，247家钢厂日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨 [48] 期权市场 - 关税扰动，铁矿港口库存增加，黑色系整体趋弱，操作上建议买入虚值看跌期权 [51]