根据提供的证券研究报告内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：主动权益基金仓位模型 模型构建思路：通过统计Wind二级分类中普通股票型和偏股混合型基金的仓位变化，反映市场主动权益类基金的整体配置情况[27] 模型具体构建过程： - 数据来源：Wind二级分类基金持仓数据 - 计算方式： $仓位 = \frac{股票市值}{基金净值} \times 100\%$ 其中股票市值包含A股、港股等权益类资产[26][27] 模型评价：该模型能有效跟踪机构投资者风险偏好变化，但存在季度调仓滞后性[27] 2. 模型名称：行业轮动监测模型 模型构建思路：基于申万一级行业分类，通过公募基金重仓股配置变化捕捉行业资金流向[31][34] 模型具体构建过程： - 计算各行业持仓占比： $行业占比_i = \frac{行业i持仓市值}{全部股票持仓市值} \times 100\%$ - 计算环比变化： $\Delta 行业占比_i = 当期占比_i - 上期占比_i$[34][37] 模型的回测效果 1. 主动权益基金仓位模型：2025Q1仓位88.41%，环比上升29bp[27][29] 2. 行业轮动监测模型： - 全部基金加仓前五行业：有色金属(+1.52%)、汽车(+1.6%)、商贸零售(+239亿)、传媒(+235亿)、计算机(+0.42%)[34][48] - 减仓前五行业：电力设备(-1.47%)、通信(-1.04%)、非银金融(-0.88%)[34][48] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：基金加仓强度因子 因子构建思路：通过个股被基金增持的绝对金额和流通市值占比变化反映机构认可度[54][57] 因子具体构建过程： - 计算加仓金额： $加仓金额 = 当期持仓市值 - 上期持仓市值$ - 计算流通市值占比变化： $\Delta 占比 = \frac{当期持仓}{流通市值} - \frac{上期持仓}{流通市值}$[54][57] 2. 因子名称：行业集中度因子 因子构建思路：衡量基金在特定行业的配置集中程度[31][37] 因子具体构建过程： - 计算赫芬达尔指数： $HHI = \sum_{i=1}^n (行业占比_i)^2 \times 10000$ 其中n为申万一级行业数量[31] 因子的回测效果 1. 基金加仓强度因子： - 比亚迪加仓246亿（流通市值占比+5.66%）[54] - 阿里巴巴-W加仓219亿（占比+0.98%）[54] 2. 行业集中度因子： - 电子行业占比17.05%（全部基金）、19.28%（主动基金）[31][37] - 电力设备行业占比10.63%（全部基金）、11.28%（主动基金）[31][37]