报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股主要指数窄幅震荡，三大指数涨跌不一，四期指表现分化，中小盘股强于大盘蓝筹股，国内经济受外部冲击呈现“制造业短期承压、非制造业韧性支撑”特征，但经济复苏态势不变；债市方面，央行转为投放，DR007加权利率上行，市场预期6月前后美联储重启降息，届时央行或货币宽松，降准可能优先于降息，需警惕短端不稳下长端补跌风险；大宗商品受美元指数回升和特朗普关税政策影响涨幅受限；外汇市场上，美元震荡，欧元震荡 [8][15]。 根据相关目录分别进行总结 本周小结及下周配置建议 - 股票：沪深300跌0.43%，沪深300股指期货跌0.57%，A股主要指数本周窄幅震荡，三大指数涨跌不一，四期指表现分化，中小盘股强于大盘蓝筹股，国内经济受外部环境冲击呈现“制造业短期承压、非制造业韧性支撑”特征，经济复苏态势不变，受假期不确定性影响市场情绪相对谨慎，配置建议为谨慎观望 [8] - 债券：10年国债到期收益率降0.20%，本周变动 -0.33BP，主力10年期国债期货涨0.18%，央行转为投放，DR007加权利率上行至1.75%，市场预期6月前后美联储重启降息，届时央行或货币宽松，降准可能优先于降息，近期债市分化加剧，短端期债大幅弱于长端，需警惕利差修正下长端补跌风险，配置建议为逢低做多 [8] - 大宗商品：Wind商品指数跌0.86%，中证商品期货价格指数跌1.51%，美元指数回升对商品有一定压力，特朗普关税政策带来的全球经济放缓忧虑限制商品涨幅，配置建议为逢低做多 [8] - 外汇：欧元兑美元涨0.11%，欧元兑美元2506合约跌0.12%，中美贸易格局边际变化，美国经济趋弱信号再现，通胀预期大幅抬升，美元震荡，关税预期抑制欧元区经济信心，欧央行官员释放鸽派降息基调，但欧元或受避险需求支撑震荡，配置建议为谨慎观望 [8] 重要新闻及事件 - 中共中央政治局召开会议，认为今年以来经济向好，强调实施积极宏观政策，加快债券发行使用，适时降准降息 [17] - 习近平上海考察聚焦科技创新，强调上海增强科技创新和高端产业引领功能 [17] - 我国将出台稳就业稳经济举措，包括稳定外贸和促进消费方面的措施 [17] - 央行行长潘功胜指责美国滥施关税破坏全球经济秩序 [17] - 美国财长贝森特称贸易谈判有进展，美将与合作伙伴会谈，关税收入或用于减税 [19] - 美联储主席鲍威尔强调央行远离政治干预，市场预期美联储利率决议维持不变 [19] - 国际货币基金组织下调亚洲GDP增速预测并警告风险 [19] 本周国内外经济数据 - 中国4月官方制造业PMI为49，前值50.5，预期49.8；财新制造业PMI为50.4，前值51.2，预期49.8 [20] - 美国4月达拉斯联储商业活动指数为 -35.8，前值 -16.3，预期 -14.1；2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率为4.5，前值4.67，预期4.7 [20] - 欧盟欧元区4月工业景气指数为 -11.2，前值 -10.7，预期 -10.1 [20] - 英国4月CBI零售销售差值为 -8，前值 -41 [20] - 德国5月Gfk消费者信心指数为 -20.6，前值 -24.3，预期 -26 [20] - 日本3月零售销售年率为3.1，前值1.3，预期3.5；3月工业产出年率初值为 -0.3，前值0.1，预期0.8 [20] 下周重要经济指标及经济大事 - 5月5日16:30公布欧元区5月Sentix投资者信心指数，前值 -19.5 [91] - 5月6日14:45公布法国3月工业产出月率，前值0.7；17:00公布欧元区3月PPI月率，前值0.2；20:30公布美国3月贸易帐（亿美元），前值 -1227 [91] - 5月7日17:00公布欧元区3月零售销售月率，前值0.3 [91] - 5月8日02:00公布美国至5月7日美联储利率决定（上限），前值4.5；14:00公布德国3月季调后工业产出月率，前值 -1.3；19:00公布英国至5月8日央行利率决定，前值4.5；20:30公布美国至5月3日当周初请失业金人数（万人）；22:00公布美国3月批发销售月率，前值2.4 [91] - 5月9日00:00公布中国4月以美元计算出口年率，前值12.4；中国4月以美元计算进口年率，前值 -4.3 [91]