报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月全球铁矿石供需双强，静态供需偏宽松，价格震荡偏弱运行 [6] 各部分总结 行情回顾 - 4月期现货价格震荡偏弱运行，截至4月29日主力合约期货价格月环比下跌23元/吨 [4] 钢厂情况 - 4月长流程钢厂继续复产，4月底247家钢厂高炉开工率84.33%，同比去年增加4.60个百分点；高炉炼铁产能利用率91.6%，同比去年增加6.07个百分点；钢厂盈利率57.58%，同比去年增加6.93个百分点；日均铁水产量244.35万吨，同比增加0.81万吨 [8][9] - 4月长短流程钢厂盈利暂稳，生产积极性尚可；短流程钢厂维持亏损，生产积极性不强 [12] 需求端 - 国内方面，4月全国生铁产量预估7226万吨，同比增加6.1%，5月预计高炉铁水产量7440万吨，环比增加214万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加350万吨 [5][15][21] - 海外方面，除中国外生铁日均产量整体稳定，5月预估生铁产量环比减少30万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求减少50万吨左右 [5][18][21] - 综合全球来看，5月份61%品位的铁矿石需求增加300万吨左右 [5][21] 供应端 - 四大矿山5月发运回升，预估环比增加发运625万吨，其中VALE预估发运2320万吨，环比增加230万吨；力拓预估发运2725万吨，环比增加200万吨；必和必拓预估发运2520万吨，环比增加130万吨左右；FMG预估发运1780万吨，环比增加65万吨 [24][27][29] - 4月全球非主流预估发运4000万吨，5月预估发运4030万吨，增量30万吨左右 [32] - 测算4月份国内铁精粉产量2040万吨，预计5月份产量2100万吨，环比增加60万吨 [35] - 5月全球供应整体环比增加715万吨左右 [5][36] 库存情况 - 4月底全国45个港口进口铁矿库存1.43亿吨，月环比减少200吨，预计5月将有所累库 [37] - 钢厂多按需补库，库存窄幅波动 [39] 基差价差 - 报告提及基差价差、跨品种差，但未给出具体内容 [40][42]