报告行业投资评级 - 甲醇、尿素、塑料、PVC、烧碱、PTA、统展投资评级未明确标注，苯乙烯、聚丙烯、乙二醇、短纤、玻璃、ьХ三颗星代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当投资机会 [1] 报告的核心观点 - 化工各品种行情分化受供需、成本、市场预期等多因素影响需关注各品种供需动态及相关市场变化 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 甲醇盘面持续下跌本周进口到港大幅回升前期沿海检修MTO装置维持停车进口累库 [2] - 内地装置产能利用率持续下降生产企业库存低位且持续去库 [2] - 五一节后下游采购量预计减少国内装置恢复叠加进口量提升需求进入传统淡季供需预计逐步转向宽松行情弱势运行 [2] 尿素 - 受出口传闻影响尿素期货价格大幅上涨现货市场行情火爆贸易商采购积极性大幅提升 [3] - 农业下游集中备货需求较多多数生产厂家停售节后工业复合肥开工预期提升农需仍存在一定缺口但备肥周期较长对行情提振相对有限 [3] - 供应充足延续目前需求处在旺季农业集中采购过后供需矛盾或凸显需持续关注出口市场动态 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃期货主力合约日内延续横盘整理聚乙烯下游整体需求疲软开工同比偏低宏观面带来市场预期偏空市场心态不佳 [4] - 假期期间预计累库供需矛盾较为突出不过随着检修增多供应端压力预期有所缓解 [4] - 聚丙烯检修装置较为集中供应压力有限需求端有刚性支撑但新订单跟进不足加之外贸订单下滑需求支撑有限价格震荡偏弱 [4] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约日内继续下行收跌近期原油或宽幅波动日内中石化继续下调纯苯等价250元/吨成本持续走弱 [6] - 乙烷进口关税可能豁免的预期也对市场有一定利空苯乙烯检修工厂逐步有复工计划产出有增量预期 [6] - 下游需求弱稳五一假期临近供需矛盾有增加趋势 [6] 聚酯 - 油价下跌日内PX和PTA震荡回落尾盘小幅拉升节前减仓为主贸易局势缓和有利于需求恢复但实际终端表现依旧偏弱 [7] - PX估值低位回升修复驱动受制于PTA集中检修PTA装置检修持续库存有继续下降预期PTA - 原油价差持续回升中线风险在聚酯集中减产 [7] - 乙二醇行业开工及港口库存平稳社会库存缓慢下降供需驱动有限终端订单低迷导致市场心态偏弱价格底部震荡 [7] - 原料带动短纤回落日内产销略有下降短纤开工依旧高位库存季节性回落需持续关注贸易局势变化及国内终端订单表现 [7] - 瓶片需求旺季产量继续提升行业加工差低位震荡基本面驱动在原料另外关注减产的可能 [7] 氯碱 - PVC期价低位运行企业库存下滑但同比压力依然较大检修企业陆续复产产量回升 [8] - 国内需求平淡外贸低价接单为主部分下游企业节日期间放假停工影响终端补货及生产需求减弱成本支撑不强期价或低位震荡运行 [8] - 烧碱日内震荡偏强运行液氯价格回升氯碱企业EOU盈利增加行业开工环比回升 [8] - 下游和贸易商低价补库库存环比继续下滑但依然处于中高位水平下游氧化铝、粘胶短纤利润较差开工下滑 [8] - 目前下游氧化铝亏损加上五一有累库风险仍不具备做多驱动 [8] 玻璃纯碱 - 沙河现货价格松动期价下挫到1100元以下上周厂家小幅累库目前库存集中在上游和中游目前产销不足本周预计继续累库 [9] - 行业利润窄幅波动日产能15.5 - 17万吨区间运行加工订单环比改善但同比依然偏弱下游回款差存在选择性接单 [9] - 成本支撑与弱现实博弈预计进一步下跌空间有限后续关注国内是否会出台相应宏观刺激政策 [9] - 纯碱大幅下行月底下游低价补库部分企业价格窄幅上涨目前库存依然处于高位水平 [9] - 周产延续75万吨左右高压运行5月份检修计划增加供给压力有所缓解 [9] - 重碱刚需支撑光伏继续增产但目前有累库趋势未来点火速度将放缓短期尚有检修预期存在不宜过分看空长期供给压力下仍是逢高做空的趋势 [9]