报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [3] 报告的核心观点 证券 - 本周证券板块上涨 0.89%，跑赢沪深 300 指数 0.50pct，跑赢上证综指数 0.33pct，当前券商板块 PB 估值为 1.33 倍，位于 2020 年 20 分位点附近，处于历史低位 [1] - 上市券商陆续发布 2025 年一季报，除个别券商外业绩均报喜，券商业绩增长受益于一季度市场活跃度提升，A股 日均成交额显著提升，券商投资业务及财富管理业务受益带动业绩增长 [2] - 政策层面持续稳定股市，多举措提振市场信心，券商板块景气度和盈利能力有望持续提升，监管鼓励行业内整合，并购重组是券商外延式发展有效手段，预计行业内并购重组事项将加速推进，建议关注国泰海通、国联民生、浙商证券等及头部券商如中信证券、华泰证券等 [2][6] 保险 - 本周保险板块上涨 1.35%，跑赢沪深 300 指数 0.97pct，跑赢上证综指数 0.79pct [1][6] - 国家金融监督管理总局印发《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，聚焦万能险突出问题，从规范产品发展、提升风险保障水平、强化账户管理、强化资金运用监管、强化销售管理要求等方面进行规范，有助于规范万能险市场秩序，促进其持续健康发展，更好保护消费者权益 [6][7] - 保险板块当前不确定性基于资产端压力，后续估值修复情况需根据债券、权益、房地产市场表现判断，建议关注综合实力较强、资产配置和长期投资实力较强、攻守兼备属性的险企，如中国平安、中国人寿 [7] 根据相关目录分别进行总结 券商周度数据跟踪 - 未提及具体数据内容 保险周度数据跟踪 - 未提及具体数据内容 行业动态 券商 行业动态 - 2025 年 4 月 21 日，中国人民银行等四部门联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，从五方面提出 18 条重点举措，对上海加快建设国际金融中心具有重要意义 [33] - 2025 年 4 月 25 日，中证协修订发布《证券公司金融工具估值指引》等三项指引，自 2025 年 6 月 1 日起施行，主要修订内容包括强化要求和完善估值方法 [33] 公司公告 - 国金证券 2024 年度营业收入 66.64 亿元，同比下降 0.98%，归母净利润 16.70 亿元，同比下降 2.80%；2025 年第一季度营业收入 18.85 亿元，同比增加 27.14%，归母净利润 5.83 亿元，同比增加 58.82% [33][34] - 国盛金控 2024 年度营业收入 20.07 亿元，同比增加 7.11%，归母净利润 1.67 亿元，同比增加 658.34%；2025 年第一季度营业收入 5.90 亿元，同比增加 39.11%，归母净利润 0.70 亿元，同比增加 205.96% [35] - 华西证券 2024 年度营业收入 39.20 亿元，同比增加 23.22%，归母净利润 7.28 亿元，同比增加 71.31%；2025 年第一季度营业收入 10.85 亿元，同比增加 67.59%，归母净利润 3.01 亿元，同比增加 138.26% [36] - 东方财富 2025 年第一季度营业收入 34.86 亿元，同比增加 41.93%，归母净利润 27.15 亿元，同比增加 38.96% [2][37] - 华林证券 2025 年第一季度营业收入 3.25 亿元，同比增加 19.07%，归母净利润 1.03 亿元，同比增加 87.92% [38]