经济数据表现 - 2025年一季度美国实际GDP年化季率初值-0.3%，预期+0.3%，前值+2.4%[1] - 一季度实际个人消费支出季率初值+1.8%，预期+1.2%，前值+4.0%[1] - 一季度核心PCE物价指数年化季率初值+3.5%，预期+3.5%，前值+2.6%[1] 各领域情况 - 消费端受关税影响转弱，二季度或持续转弱，商品消费中汽车等非必需品消费减少，服务消费维持相对韧性[5][8][9][10] - 投资端非住宅投资环比增速回升，厂商加快补库，库存成GDP主要贡献项，但住宅投资环比增速回落[6][11][14] - 净出口方面，“抢进口”效应使进口增速跃升，拖累GDP增速4.8个百分点[7] 市场反应与预期 - 2025年4月30日，美股股指表现分化，10年期和2年期国债收益率下行[2] - 市场预期2025年美联储降息4次，首次降息时点为6月，概率为60.6%[1][7] 风险提示 - 美国经济超预期回落、地缘政治形势超预期演变、国际贸易摩擦加剧[38]