报告公司投资评级 - 首次覆盖豪鹏科技，给予“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 豪鹏科技定位AI应用的电池配套服务，业绩进入上行趋势，未来盈利能力有望持续提升 [4] - 消费电子与AI应用两个行业共振向上，公司有望长期受益，凭借电化学平台优势切入头部客户供应链 [4] - 公司布局逐步落地，产能和新兴领域布局提升全球化服务能力，部分客户2025年开始贡献增量，成长空间广阔 [5] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本0.82亿股，流通股本0.58亿股；总市值44.4亿元，流通市值31.33亿元；12个月内最高价68.86元，最低价31.45元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入51.08亿元，同比增长12.50%；归母净利润0.91亿元，同比增长81.43% [3] - 2025年一季度实现营业收入12.25亿元，同比增长23.27%；归母净利润0.32亿元，同比增长903.92% [3] 研发投入 - 针对AI设备技术痛点，聚焦高电压正极、高硅负极、叠片钢壳、固态电池四个创新研发方向 [4] 产能布局 - 建立“一个全球总部+两个产学研基地+一个海外制造基地”的产业布局，惠州+越南工厂全面投产后，全球化服务能力提升 [5] 新兴领域布局 - 强化AI+端侧硬件、AI服务器电源（BBU）、具身智能机器人、无人机及低空经济等新兴领域的战略布局和行业突破，部分客户有望在2025年开始贡献增量，特别是在AI眼镜方面 [5] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027归母净利分别为2.47亿元、3.62亿元、4.79亿元 [5][7] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|5,108|5,981|7,220|8,594| |YOY（%）|12.50%|17.08%|20.72%|19.03%| |归母净利（百万元）|91|247|362|479| |YOY（%）|81.43%|170.72%|46.69%|32.22%| |摊薄每股收益（元）|1.16|3.01|4.42|5.84| |市盈率（PE）|49.91|17.97|12.25|9.27| [7] 资产负债表、利润表、现金流量表等相关指标 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产项目，短期借款、应付和预收款项等负债项目，以及营业收入、营业成本、净利润等利润表项目和经营性现金流、投资性现金流、融资性现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的情况 [10][11][12]