报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][4] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年收入3.98亿元，同比减少36.69%；归母净利润 -6.96亿元，同比减少8.12%；2025年一季度公司收入0.37亿元，同比减少31.56%；归母净利润 -1.24亿元，同比增长22.86% [3] - 公司不断探索AI模型落地，推出多种模型及AI虚拟导游，覆盖多领域；与华为合作推出一体机，适配多场景且成本降低；推动鸿蒙生态繁荣发展，中标项目并签署战略合作协议 [4] - 预计2025 - 2027年公司的EPS分别为 -0.45 / -0.38 / -0.19元 [4] 财务数据总结 盈利预测和财务指标 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为3.98亿元、4.40亿元、5.60亿元、7.50亿元，增长率分别为 -36.69%、10.64%、27.27%、33.93% [6] - 2024 - 2027年预计归母净利分别为 -6.96亿元、 -4.68亿元、 -3.97亿元、 -1.92亿元，增长率分别为 -8.12%、32.72%、15.12%、51.56% [6][8] - 2024 - 2027年摊薄每股收益分别为 -0.67元、 -0.45元、 -0.38元、 -0.19元 [8] 资产负债表 - 2023 - 2027年货币资金分别为12.07亿元、8.38亿元、3.90亿元、10.09亿元、10.51亿元 [9] - 2023 - 2027年应收和预付款项分别为3.93亿元、3.79亿元、2.62亿元、2.98亿元、2.28亿元 [9] - 2023 - 2027年存货分别为0.64亿元、0.64亿元、0.64亿元、0.62亿元、0.60亿元 [9] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为6.28亿元、3.98亿元、4.40亿元、5.60亿元、7.50亿元 [9][10] - 2023 - 2027年营业成本分别为3.03亿元、2.55亿元、2.70亿元、2.80亿元、2.90亿元 [9] - 2023 - 2027年销售费用分别为1.97亿元、1.31亿元、1.36亿元、1.40亿元、1.35亿元 [9] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营性现金流分别为 -2.40亿元、 -3.07亿元、 -3.94亿元、 -3.84亿元、0.39亿元 [10][11] - 2023 - 2027年投资性现金流分别为3.55亿元、1.39亿元、 -0.51亿元、0.03亿元、0.03亿元 [10][11] - 2023 - 2027年融资性现金流分别为 -3.70亿元、1.06亿元、 -0.03亿元、10.00亿元、0亿元 [10][11] 预测指标 - 2023 - 2027年毛利率分别为51.79%、35.81%、38.64%、50.00%、61.33% [10] - 2023 - 2027年销售净利率分别为 -102.44%、 -174.93%、 -106.37%、 -70.94%、 -25.66% [10] - 2023 - 2027年销售收入增长率分别为19.33%、 -36.69%、10.64%、27.27%、33.93% [10]