报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报 2024年收入233.43亿元 同比增长18.79% 归母净利润5.60亿元 同比减少14.78% 25年一季度公司收入46.58亿元 同比增长27.74% 归母净利润 -1.93亿元 同比增长35.68% [4] - 整体收入保持高速增长 2024年智慧教育、智慧医疗、开放平台等业务收入同比增长 智慧城市、运营商业务收入同比减少 智慧汽车、企业AI业务收入同比大幅增长 [5] - 持续迭代模型 4月20日 讯飞星火深度推理模型X1重大升级 24年10月24日 讯飞星火V4.0 Turbo正式发布 七大核心能力全面超过GPT - 4 Turbo [6] - 实现AI应用落地 依托星火大模型 公司来自于AI的收入主要围绕智慧教育等业务 并加快在运营商等行业赛道的应用落地 [6] - 预计2025 - 2027年公司的EPS分别为0.39/0.61/0.83元 [6] 相关目录总结 股票数据 - 总股本/流通为23.12/21.89亿股 总市值/流通为1084.88/1027.37亿元 12个月内最高/最低价为59.37/32.66元 [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|23343|27780|33400|40500| |营业收入增长率(%)|18.79%|19.01%|20.23%|21.26%| |归母净利（百万元）|560|912|1404|1915| |净利润增长率(%)|-14.78%|62.81%|53.92%|36.45%| |摊薄每股收益（元）|0.24|0.39|0.61|0.83| |市盈率（PE）|201.33|118.95|77.28|56.64|[8] 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|3563|3387|4927|5625|5908| |应收和预付款项（百万）|13006|15912|17536|21078|25552| |存货（百万）|2459|2847|3533|4222|5078| |流动资产合计（百万）|21200|24062|28026|33187|39090| |固定资产（百万）|4394|5037|4286|3534|2782| |资产总计（百万）|37831|41479|43922|47473|51982| |负债合计（百万）|20099|22764|24735|27564|31087| |归母公司股东权益（百万）|17032|17793|18332|19159|20287| |股东权益合计（百万）|17732|18715|19186|19909|20895|[11][12] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万）|19650|23343|27780|33400|40500| |营业成本（百万）|11267|13391|15900|19000|22850| |销售费用（百万）|3584|4083|5000|6012|7290| |管理费用（百万）|1370|1455|1945|2338|2835| |营业利润（百万）|429|282|1018|1508|2017| |利润总额（百万）|420|229|908|1398|1907| |净利润（百万）|613|507|844|1300|1774| |归母股东净利润（百万）|657|560|912|1404|1915|[11][12] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流（百万）|350|2495|1950|1297|1063| |投资性现金流（百万）|-3979|-3305|-244|-21|7| |融资性现金流（百万）|2830|539|-167|-577|-788| |现金增加额（百万）|-790|-272|1540|698|283|[12][13] 预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|42.66%|42.63%|42.76%|43.11%|43.58%| |销售净利率|3.35%|2.40%|3.28%|4.20%|4.73%| |销售收入增长率|4.41%|18.79%|19.01%|20.23%|21.26%| |EBIT增长率|-55.81%|78.30%|134.99%|53.92%|36.45%| |净利润增长率|17.12%|-14.78%|62.81%|53.92%|36.45%| |ROE|3.86%|3.15%|4.97%|7.33%|9.44%| |ROA|1.73%|1.28%|1.98%|2.84%|3.57%| |ROIC|1.33%|3.34%|3.20%|4.80%|6.31%| |EPS(X)|0.28|0.24|0.39|0.61|0.83| |PE(X)|165.64|201.33|118.95|77.28|56.64| |PB(X)|6.31|6.28|5.92|5.66|5.35| |PS(X)|5.47|4.79|3.91|3.25|2.68| |EV/EBITDA(X)|51.15|41.57|41.91|36.06|32.80|[12]