报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 市场进入年报与一季报业绩期，家电板块良好业绩和走高分红水平有望带动行业股价走强，4月空调行业旺季及5月618大促将使终端零售环比进一步走强 [3][74] 根据相关目录分别进行总结 周度研究聚焦 - 空调Q1内销出货稳定增长，Q2或保持上涨趋势，外销Q1增速好于内销，Q2进入季节性淡季 [1][12] - 冰箱Q2内销排产阶段性回落，外销排产受关税影响下滑 [2][17] - 洗衣机Q1内销稳定增长，Q2或面临增长压力，外销Q2或同比微增 [3][22] 周度家电板块走势 - 本周（4/21 - 4/25）沪深300指数+0.38%，创业板指数+1.74%，中小板指数+2.13%，家电板块+1.89%，细分板块白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.63%、+0.37%、+3.67% [28] - 本周涨幅前五名是海联金汇、北鼎股份、和晶科技、惠而浦、科沃斯；跌幅前五名是星光股份、帅丰电器、银河电子、海信视像、苏泊尔 [28] 周度资金流向 - 展示格力电器、美的集团、海尔智家北上净买入情况 [34][35][37] 原材料价格走势 - 2025年4月25日，期货阴极铜收盘价77650元/吨，较上周+1.88%，今年以来+5.22%；期货铝收盘价20090元/吨，较上周+1.54%，今年以来+1.64% [39] - 2025年4月25日，中国塑料城价格指数为840.6，较上周-0.65%，今年以来-5.47%；4月18日，钢材综合价格指数为92.58，较上周-0.15%，今年以来-5.02% [39] 行业数据 - 出货端：25Q1空调内/外销量yoy+6.2%/+24.5%，内销增长提速；25M1 - M2冰箱内/外销量yoy+3.6%/+15.7%，内销改善；25M1 - M2洗衣机内/外销量yoy+8.7%/+0.0%，内销增速加快 [43][44][45] - 零售端：线上25W1 - W16彩电/冰箱/空调/洗衣机销额分别同比+12%/-10%/+7%/+3%，扫地机销额年累同比+70%，厨小板块养生壶/电蒸锅/榨汁机/豆浆机年累销额分别同比+36%/+20%/+18%/+18%；线下25W1 - W16彩电/冰箱/空调/洗衣机销额分别同比+7%/+11%/+9%/+19%，厨大电板块油烟机/燃气灶零售额年累同比+45%/+42%，扫地机线下零售额同比+69% [56][61] 行业新闻 - 4月24日中国将发行1.3万亿元超长期特别国债，3000亿元用于推动家电等消费品“以旧换新” [65][66] - 截至目前全国以旧换新家电产品数量突破1亿台，2025年已超4000万台 [67] 公司公告 - 莱克电气2024年营业收入97.65亿元，同比+11.06%，归母净利润12.3亿元，同比+10.17%，2024年度拟不进行分红 [68] - 兆驰股份2024年实现收入203.3亿元，同比+18.40%，归母净利润16.0亿元，同比+0.89%，向全体股东每10股派发现金股利1.07元 [69] - 盾安环境2024年营业收入126.8亿元，同比+11.4%，归母净利润10.4亿元，同比+41.6% [70] - 春光科技2024年营业收入21.22亿元，同比+16.62%，归母净利润0.14亿元，同比-42.73%，每10股派发现金红利0.35元 [72] - 长虹华意2024年营业收入119.67亿元，同比-7.16%，归母净利润4.5亿元，同比+24.31%，2025年Q1营业收入34.86亿元，同比+4.35%，归母净利润1亿元，同比+25.58%，每10股派发现金红利3.00元 [73] 投资建议 - 推荐大家电如美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电；小家电如苏泊尔、飞科电器等；黑电如海信视像；其他家电推荐盾安环境，建议关注华翔股份；厨大电如老板电器 [4][74]