报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 国内历经多轮电力供需矛盾紧张后，电力板块有望盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价或稳中小幅上涨，电煤长协履约率有望上升，电力运营商业绩有望大幅改善；随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，贸易商可增厚利润空间 [4][97] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至4月30日收盘，公用事业板块下跌2.1%，表现劣于大盘，沪深300下跌0.4%到3770.57；电力板块下跌2.21%，燃气板块下跌0.95%；各子行业中，火力发电、水力发电、核力发电等板块均有不同程度下跌 [3][11][13] - 电力板块主要公司涨跌幅前三名是新天绿能、深圳能源、华能水电，后三名是江苏新能、浙能电力、晋控电力；燃气板块主要公司涨跌幅前三名是国新能源、大众公用、陕天然气，后三名是蓝天燃气、佛燃能源、百川能源 [16] 电力行业数据跟踪 - 动力煤价格：4月秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价679元/吨，月环比下跌7元/吨；截至4月30日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价652元/吨，周环比下跌7元/吨；海外动力煤价格也有不同程度下跌 [21][23] - 动力煤库存及电厂日耗：截至4月30日，秦皇岛港煤炭库存686万吨，周环比下降6万吨；截至4月29日，内陆17省煤炭库存8079.7万吨，周环比上升2.59%，日耗277.7万吨，周环比下降6.21%，可用天数29.1天，较上周增加2.5天；沿海8省煤炭库存3320.8万吨，周环比上升0.77%，日耗185.8万吨，周环比上升5.27%，可用天数17.9天，较上周下降0.8天 [27][31] - 水电来水情况：截至4月30日，三峡出库流量8980立方米/秒，同比下降24.54%，周环比上升13.38% [47] - 重点电力市场交易电价：广东、山西、山东电力市场的日前和实时现货市场周度均价有不同程度的涨跌变化 [3][48][56] 天然气行业数据跟踪 - 国内外天然气价格：截至4月30日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4513元/吨，同比上升5.12%，环比下降0.13%；国际三大天然气市场价格周环比下降 [3][54][58] - 欧盟天然气供需及库存：2025年第17周，欧盟天然气供应量64.1亿方，同比上升3.4%，周环比上升1.3%；消费量46.2亿方，周环比下降8.0%，同比下降28.6%；库存量416.25亿方，同比下降38.72%，周环比上升4.47% [3][63][72] - 国内天然气供需情况：2025年3月，国内天然气表观消费量357.90亿方，同比上升0.1%；产量226.80亿方，同比上升5.0%；LNG进口量497.00万吨，同比下降25.3%，环比上升9.5%；PNG进口量419.00万吨，同比上升1.9%，环比下降16.4% [3][75][76] 本周行业新闻 - 电力行业：4月28日西班牙大规模停电，因电网老化等原因导致；4月27日国务院常务会议核准浙江三门三期等5个工程、10台核电机组 [86] - 天然气行业：2025年3月全国天然气表观消费量同比增长0.1%；国家能源局发布促进能源领域民营经济发展若干举措 [90] 本周重要公告 - 中国核电、中国广核旗下部分核电项目机组获国务院核准，正在推进开工准备工作 [87] - 皖能电力、浙能电力、中国核电等多家公司发布2024年年度报告或2025年第一季度报告，营收和净利润有不同变化 [88][91][92] 投资建议和估值表 - 电力：建议关注全国性煤电龙头、区域龙头、水电运营商，以及煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司 [4][97] - 天然气：建议关注新奥股份、广汇能源 [4][97] - 给出公用事业行业主要公司估值表，包含收盘价、归母净利润、EPS、PE等数据 [98]