报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 北美大厂未来 AI 投入趋势乐观，AI 相关业务及赋能的传统业务增长推动推理算力需求进入高速增长周期，算力降本诉求促使 CSP 自研 ASIC 芯片加速部署，看好 ASIC 产业方向 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 北美大厂 AI 投入情况 - Meta 一季度资本支出 139.6 亿美元，同比增长 103.7%，将全年资本支出预期从 600 - 650 亿美元提至 640 - 720 亿美元，主要投向 AI 发展 [1] - 谷歌一季度资本支出 172 亿美元，同比增长 43%，维持全年 750 亿美元资本支出预期 [1] - 微软 25Q3 财季含财务租赁资本支出为 214 亿美元，略低于预期，Q4 财季环比增长，下半年总额维持此前预期，新财年资本支出继续增长 [1] - 亚马逊一季度资本支出 250.2 亿美元，同比增长 20.2%，全年资本支出将达 1000 亿美元，大部分用于 AI 相关项目 [1] AI 业务增长情况 - 微软本季度 Azure 云服务收入同比增长 33%，AI 贡献达 16%，指引下一财季增速 34% - 35%，超市场预期 [2] - 谷歌 AI 概览月活突破 15 亿，部署 AI 驱动广告活动提升广告效率 [2] - Meta 核心 app 产品推荐系统在 AI 加持下用户时长增长，广告优化实现精准投放，30%广告主使用 AI 创意工具 [2] - 亚马逊 AWS 的 AI 业务年化收入达数十亿美元，每年三位数百分比增长，正增加产能 [2] CSP 自研 ASIC 芯片情况 - 谷歌推出第七代 TPU ironwood，性能可与英伟达 B200 媲美，是首个专为大规模推理设计的 AI 加速器 [3] - 亚马逊 Trainium2 芯片大规模投入使用，性价比高出 30% - 40%，有望降低推理算力成本 [3] - 微软首款 AI 芯片 Maia 100 已在 Azure 数据中心部署，预计 2026 年自研芯片占比提至 50% [3] - Meta 推出新一代 MTIA 芯片及大型机架式系统，新款芯片效率更高，已在数据中心部署并取得积极成果 [3] 产业链相关公司 - 芯原股份、翱捷科技、生益电子、沪电股份、深南电路、广合科技等 [6]