核心观点 本周REITs市场下行，总体成交活跃度下降，一级市场持续扩容，不同类型REITs在市场表现、相关性、流动性和估值等方面存在差异 [2][3][7] 一级市场 - 截至2025年5月4日，上市REITs发行规模达1730亿元，共发行65只 [7] 市场表现 - 本周（2025.4.28 - 2025.4.30），中证REITs全收益指数下跌0.10%，REITs总指数下跌0.02%，产权REITs指数上涨0.23%，经营权REITs指数下跌0.45% [2][13] - 大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数0.41个百分点，跑输中证全债指数0.34个百分点，跑赢南华商品指数1.83个百分点 [2][13] - 个券层面，中金重庆两江REIT、中金联东科创REIT、华夏华润商业REIT领涨，涨跌幅分别为4.99%、3.90%、2.70% [2][13] 相关性 - REITs指数与不同大类资产在近20日、60日和250日的相关性不同，如中证REITs指数与沪深300近20日相关系数为0.378，近60日为0.218，近250日为0.061 [28] - REITs细分类别内部相关性在不同时间维度也有差异，如产业园区REITs指数与能源设施REITs指数近20日相关系数为0.715，近60日为0.693，近250日为0.576 [29] 流动性 - 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为5.24亿元，环比上周下降11.1%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.88和2.36亿元，环比上周分别变化了 - 19.6%和2.2% [3][35] - 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为1.2亿份，环比上周下降11.6%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.87和0.33亿份，环比上周分别变化了 - 15.7%和1.5% [35] 估值 - 报告给出REITs中债估值收益率和REITs P/NAV相关图表，但未详细阐述具体估值数据 [42][45]