报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 本周家电板块跑赢沪深300指数，3月白电内销表现分化、外销延续增长，五一家电以旧换新火热 [5] - 投资主线包括白电、出口、核心零部件，持续看好白电产业链量价齐升，推荐相关企业组合 [6] 上市公司动态 本周板块涨跌幅情况 - 本周申万家用电器板块指数同比上升1.1%，沪深300指数下降0.4% [5][7] - 重点公司中亿田智能、万和电气、欧普照明领涨，老板电器、华翔股份、莱克电气领跌 [5][9] 行业动态 - 2025年家电以旧换新政策加力扩围，截至4月27日24时全国12类家电以旧换新4941.6万台，5月1日苏宁易购大店客流量同比提升150%，以旧换新销售额同比增长61%，零售云全国门店家电销售同比增长104% [5][12] 行业变化 原材料价格 - 截至2025年4月30日，长江有色铜价同比下降4.24%、环比下降0.13%，铝价同比下降2.29%、环比上升0.20%，不锈钢板价同比下降6.83%、环比持平 [14] - 截至2025年4月30日，中国塑料城价格指数环比下降0.25%、同比下降6.13%，5月65寸opencell面板价格环比持平、同比下降2.20% [15] 零部件数据 - 2025年2月旋转压缩机销量同比上升36.6%、环比下降0.8%，空调电子膨胀阀内销量同比上升49.8%，空调四通阀内销量同比上升34.4%，空调截止阀内销量同比上升31.1% [21] - 2025年2月冰箱全封活塞压缩机总销量同比上升26.1%、环比下降8.5%，1月洗衣机电机总销量同比下降1.7%、环比下降1.4% [24] 数据观察 - 2025年3月空调行业产量同比上升13.94%，总销量同比上升8.54%，内销同比上升3.46%，出口同比上升14.82%，美的市占率29.35%位列第一 [4][30] - 2025年3月冰箱行业产量同比下降5.1%，销量同比上升2.80%，内销同比下降10.90%，出口同比上升17.00% [4][34] - 2025年3月洗衣机行业产量同比上升7.10%，销量同比上升9.10%，内销同比增长8.00%，出口同比上升10.10% [36] 宏观经济环境 - 截至2025年4月30日，美元兑人民币汇率中间价报7.2014，年初至今下降0.18% [40] - 2025年3月，商品房销售面积住宅现房同比上升20.21%，住房期房同比下降9.20%，社会零售商品零售额同比上升5.90%，截至3月城镇居民人均可支配收入累计值同比增长4.87% [42] 本周家电公司公告 - 莱克电气2025年Q1营收同比上升3%，归母净利润同比下降16%，扣非归母净利润同比下降19% [49] - 海信家电2025年Q1营收同比上升6%，归母净利润同比上升15%，扣非归母净利润同比上升20% [50] - 亿田智能2025年Q1营收同比下降55%，归母净利润同比转负，扣非归母净利润亏损同比扩大 [51] - 火星人2025年Q1营收同比下降53%，归母净利润同比下降247%，扣非归母净利润同比下降265% [52] - 开能健康2024年营收同比增长1%，归母净利润同比下降37%，扣非归母净利润同比下降27%，拟每10股派发现金红利0.4元；2025年Q1营收同比增长6%，归母净利润同比增长11%，扣非归母净利润同比增长17% [53][56] - 欧普照明2024年营收同比下降9%，归母净利润同比下降2%，扣非归母净利润同比下降12%，拟每10股派发现金红利9元；2025年Q1营收同比下降6%，归母净利润同比上升17%，扣非归母净利润同比下降15% [57][58] - 德昌股份2025年Q1营收同比上升21%，归母净利润同比下降5%，扣非归母净利润同比下降12% [59] - 新宝股份2024年营收同比增加15%，归母净利润同比增加8%，扣非归母净利润同比增加9%，拟每10股派发现金红利4.50元；2025年Q1营收同比上升10%，归母净利润同比增加43%，扣非归母净利润同比增加15% [60][61] - 华帝股份2024年营收同比增长2%，归母净利润同比增长8%，扣非归母净利润同比增长12%，拟每10股派发现金红利3元；2025年Q1营收同比下降9%，归母净利润同比下降14%，扣非归母净利润同比下降15% [63][64] - 奥佳华2024年营收同比下降4%，归母净利润同比下降38%，扣非归母净利润同比下降21%，拟每10股派发现金股利1.00元；2025年Q1营收同比增长9%，归母净利润同比下降60%，扣非归母净利润亏损收窄 [65][66] - 倍轻松2024年营收同比下降15%，归母净利润同比转正，扣非归母净利润亏损收窄；2025年Q1营收同比下降33%，归母净利润同比转负，扣非归母净利润同比转负 [67][69] - 老板电器2024年营收同比增长0.1%，归母净利润同比下降9%，扣非归母净利润同比下降8%，推出2025年股票期权激励计划；2025年Q1营收同比下降7%，归母净利润同比下降15%，扣非归母净利润同比下降11% [70][71] - 极米科技2025年Q1营收同比下降2%，归母净利润同比增长337%，扣非归母净利润同比增长583% [72] - 海尔智家2025年Q1营收同比增长10%，归母净利润同比增长15%，扣非归母净利润同比增长16% [73] - 石头科技2025年Q1营收同比增长86%，归母净利润同比下降33%，扣非归母净利润同比下降29% [74] - 九阳股份2025年Q1营收同比下降3%，归母净利润同比下降22%，扣非归母净利润同比下降15% [76] - 飞科电器2024年营收同比下降18%，归母净利润同比下降55%，扣非归母净利润同比下降60%，拟每10股派发现金红利5.00元；2025年Q1营收同比下降1%，归母净利润同比基本持平，扣非归母净利润同比下降1% [77][78] - 美的集团2025年Q1营收同比增长20%，归母净利润同比增长38%，扣非归母净利润同比增长38% [79] - 小熊电器2025年Q1营收同比增长11%，归母净利润同比下降14%，扣非归母净利润同比增长8% [80] - 三花智控2025年Q1营收同比增长19%，归母净利润同比增长39%，扣非归母净利润同比增长27% [82] - 光峰科技2024年营收同比增长9%，归母净利润同比下降73%，扣非归母净利润同比下降23%，拟每10股派发现金红利0.25元；2025年Q1营收同比增长4%，归母净利润同比转负，扣非归母净利润同比转负 [83][84] 行业新闻摘要 - GMCC美芝、Welling威灵携新品亮相2025中国制冷展，展示领先实力，三款产品获“创新产品”奖，美芝产业园动工预计新增产能，还成立联合实验室 [85][86] - 2024年一季度浙江家电出口额达303亿元，同比增长17.3%，智能家电成核心力量，安吉豪鼎机电“球童机器人”表现亮眼 [88] - 2025中国家庭全屋用水行业高峰论坛发布消费趋势，2025年第一季度净水器、净饮机、燃气热水器零售额同比增长，消费者对健康诉求升级 [89][90] - 老板电器2024年业绩稳健，分红彰显信心，开拓下沉、海外、商用厨房市场成效显著 [92][93] - 博西家电入选绿色低碳“年度十大案例”，在能源结构、产品、消费端、体系化支撑方面推动绿色发展 [96][99] - 海信冰箱2024年中国冰箱真空保鲜行业全渠道销量第一，技术不断迭代，未来将巩固领先地位 [100][103] 家用电器行业重点公司估值表 - 报告给出了各板块多家公司的评级、4月30日收盘价、归母净利润预测、股本、每股收益预测、PE预测等信息 [106]