报告行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 上周铁水日产环比增长超往年同期，五大钢材品种社会和厂内库存周环比下降，原料价格涨跌不一，钢铁下游需求边际改善，普钢公司业绩改善空间大有望价值修复 [2][3] - 虽钢铁行业现阶段有供需矛盾、利润下行问题，但伴随“稳增长”政策推进，需求有望平稳或略增，供给总量趋紧且产业集中度趋强，行业供需总体形势有望平稳，高端钢材有望受益，行业产业格局稳中趋好，当前部分公司价值低估，具结构性投资机遇，维持行业“看好”评级 [3] 各目录总结 上周钢铁板块及个股表现 - 上周钢铁板块下跌 0.52%，表现劣于大盘，沪深 300 下跌 0.43%至 3770.57，涨跌幅前三行业为传媒、计算机、电子 [10] - 特钢板块下跌 2.29%，长材板块上涨 0.77%，板材板块上涨 0.42%，铁矿石板块下跌 1.00%，钢铁耗材板块下跌 3.90%，贸易流通板块上涨 0.88% [13] - 钢铁板块中涨跌幅前三为柳钢股份、友发集团、太钢不锈 [15] 上周核心数据 供给 - 截至 5 月 2 日，日均铁水产量 245.42 万吨，周环比增加 1.07 万吨，周环比增 0.44%，同比增 7.30% [25] - 样本钢企高炉产能利用率 92.0%，周环比增加 0.40 百分点；电炉产能利用率 55.5%，周环比下降 1.20 百分点 [25] - 五大钢材品种产量 773.4 万吨，周环比增加 6.91 万吨，周环比增 0.90% [25] 需求 - 截至 5 月 2 日，五大钢材品种消费量 970.9 万吨，周环比增加 44.61 万吨，周环比增 4.82% [35] - 主流贸易商建筑用钢成交量 11.2 万吨，周环比下降 0.89 万吨，周环比降 7.37% [35] - 截至 2025 年 4 月 27 日，30 大中城市商品房成交面积 193.4 万平方米，周环比增加 44.0 万平方米 [35] - 截至 5 月 5 日，地方政府专项债净融资额 27881 亿元，累计同比增加 291.22% [35] 库存 - 截至 5 月 2 日，五大钢材品种社会库存 1023.7 万吨，周环比下降 59.74 万吨，周环比降 5.51%，同比降 27.63% [43] - 五大钢材品种厂内库存 423.4 万吨，周环比下降 27.43 万吨，周环比降 6.08%，同比降 17.69% [43] 价格&利润 - 截至 4 月 30 日，普钢综合指数 3483.3 元/吨，周环比增加 4.98 元/吨，周环比增 0.14%，同比降 12.78%；特钢综合指数 6647.7 元/吨，周环比增加 6.10 元/吨，周环比增 0.09%，同比降 3.92% [50] - 截至 4 月 30 日，全国平均铁水成本 2303 元/吨，周环比下降 5.0 元/吨 [60] - 截至 4 月 18 日，螺纹钢电炉吨钢利润 -357.04 元/吨，周环比下降 32.5 元/吨，周环比降 10.00%；截至 4 月 30 日，螺纹钢高炉吨钢利润 120 元/吨，周环比增加 39.0 元/吨，周环比增 48.15% [60] - 截至 5 月 2 日，247 家钢铁企业盈利率 56.28%，周环比下降 1.3pct [60] - 截至 4 月 30 日，热轧板卷现货基差 36 元/吨，周环比下降 1.0 元/吨；螺纹钢现货基差 124 元/吨，周环比增加 71.0 元/吨；焦炭现货基差 -71.5 元/吨，周环比下降 0.5 元/吨；焦煤现货基差 75 元/吨，周环比增加 20.5 元/吨；铁矿石现货基差 54.5 元/吨，周环比增加 11.0 元/吨 [65] 原料 - 截至 4 月 30 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）760 元/吨，周环比下跌 8.0 元/吨，周环比跌 1.04% [76] - 京唐港主焦煤库提价 1400 元/吨，周环比持平；一级冶金焦出厂价格 1680 元/吨，周环比持平 [76] - 截至 4 月 25 日，独立焦化企业吨焦平均利润 -9 元/吨，周环比增加 7.0 元/吨 [76] - 截至 4 月 30 日，铁水废钢价差 1.7 元/吨，周环比下降 18.2 元/吨 [76] 上市公司估值表及重点公告 上市公司估值表 - 展示宝钢股份、华菱钢铁等多家公司收盘价、归母净利润、EPS、P/E 等估值数据 [77] 上市公司重点公告 - 安阳钢铁 2024 年全年营收 296.40 亿元，同比下降 125.11 亿元，净利润 -32.71 亿元，同比增亏 17.17 亿元，获授权专利 136 项，其中发明专利 9 项，获河南省知识产权领军企业及科技进步奖二等奖 [78] - 钒钛股份 2025 年 4 月 29 日首次回购股份 380 万股，占总股本 0.04%，支付资金 976.6 万元 [78] - 酒钢宏兴 2025 年 4 月 28 日通过向全资子公司提供 4.495 亿元借款议案，借款期限一年，子公司以自有资产担保 [79] - 大中矿业拟回购资金 2 - 4 亿元，回购股份价格上限 12.72 元/股，预计回购 1572.33 - 3144.65 万股，占总股本 1.04% - 2.09%，控股股东众兴集团拟减持股份由董事总经理林圃生增持 [79][80] 上周行业重要资讯 - 截至 4 月 29 日，样本建筑工地资金到位率 58.8%，周环比上升 0.26 个百分点，非房建和房建项目资金到位率均上升，利好钢铁需求 [81] - 国家发改委下达今年第二批 810 亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，有利于支撑钢材需求 [81] - 国新办 4 月 28 日发布会表示政策大头二季度落地，应对外部冲击有充足预案，聚焦解决当下和长远问题 [81] - 2025 年 5 月空冰洗排产合计 3821 万台，较去年同期上涨 5.9%，分产品有增减，排产增势利好钢材需求和价格 [81]