报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [3] 报告的核心观点 - AI发展投资的持续性与确定性在CSP巨头财报中得到印证，下游应用上AI推动企业业务增速明显、业绩逐步兑现，投资侧Capex彰显对AI基础设施建设强劲需求，商业化进程加速 [1][19] - 尽管受关税扰动市场有担忧，但AI需求未变，正通过“资本开支扩张 - 商业化落地 - 业绩兑现”正向循环发展，未来算力产业链将保持高景气度，建议关注算力基建、垂类应用以及生态协同等领域 [1][19] - 继续看好算力板块，推荐算力产业链相关企业如中际旭创、新易盛、天孚通信等，关注受关税影响跌幅大但有新增量逻辑的公司如威腾电气等 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 本周建议关注算力领域的光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC等细分领域相关企业，以及数据要素领域的运营商和数据可视化相关企业 [12][13] - 本周四微软、Meta发布财报，营收与归母净利润均超市场预期，两公司业绩提振市场信心，涨幅分别达7.6%、3.1%，“算力信心”不减反增，继续看好算力板块 [14] 行情回顾 - 本周（2025年4月28日 - 2025年4月30日）上证综指收于3279.03点，各行情指标从好到坏依次为创业板综>万得全A（除金融，石油石化）>万得全A>中小板综>沪深300>上证综指，通信板块上涨，优于上证综指 [15] - 细分行业指数中，云计算、移动互联、量子通信、物联网、运营商分别上涨3.6%、1.8%、1.6%、1.3%、1.0%，优于通信行业平均水平；光通信上涨0.3%，劣于平均水平；卫星通信导航、区块链、通信设备分别下跌0.3%、0.5%、2.4% [16] - 本周博创科技领涨通信行业，受益于机器人概念上涨26.626%，创意信息、美利云、大位科技、科华数据分别受益于MLOps、东数西算、算力租赁等概念上涨 [16][17] 周专题 - 微软FY25Q3营收701亿美元，同比增长13%，净利润258亿美元，同比增长18%，云业务是业绩增长主要引擎，重申2025财年投入800亿美元建设处理AI工作负载的数据中心 [5][21] - Meta 25Q1营收423亿美元，同比增长16%，净利润166亿美元，同比大幅增长35%，AI是公司“最重要主题”，将2025年资本支出指引上调至640 - 720亿美元，用于支持AI计划 [5][21] - 亚马逊25Q1营收1557亿美元，同比增长8.6%，净利润184亿美元，同比增长20%，AWS业务增长得益于生成式AI等发展，AI业务年收入运行率达数十亿美元且三位数增长 [5][21] 小米开源首个推理大模型Xiaomi MiMo - 小米4月30日开源首个推理大模型Xiaomi MiMo，7B参数规模超越OpenAI的o1 - mini和阿里Qwen的QwQ - 32B - Preview [22] - MiMo推理能力提升由预训练和后训练阶段多层面创新驱动，预训练着重挖掘富推理语料、合成约200B tokens推理数据并进行三阶段训练；后训练提出新算法缓解奖励稀疏问题、引入策略稳定训练，设计系统加速训练和验证 [24][25] IDC：2024H1中国MaaS及AI大模型解决方案市场百度均排名第一 - 2024年中国MaaS市场规模达7.1亿元人民币，同比激增215.7%，2024 - 2029年将以66.1%的年均复合增长率扩容，预计2029年达90亿元人民币；AI大模型解决方案市场2024年规模达34.9亿元人民币，同比增长126.4%，未来五年以54.5%的年均复合增长率扩张，预计2029年达306亿元人民币 [26] - 2024下半年中国MaaS市场前五家服务商份额达76%，百度以26%份额排名第一；AI大模型解决方案市场前五厂商占整体份额一半，百度排名第一，份额16% [27][29] 通义千问正式推出Qwen3系列模型支持多语言和两种思考模式 - 4月29日通义千问团队推出Qwen3系列大语言模型，包含多个参数规模的密集模型与混合专家模型并全面开源，引入“思考模式”与“非思考模式” [33] - Qwen3预训练数据集相比Qwen2.5显著扩展，达约36万亿个token，涵盖119种语言和方言，开源两个MoE模型和六个Dense模型 [33][34] - 旗舰模型Qwen3 - 235B - A22B在基准测试中表现具竞争力，小型MoE模型Qwen3 - 30B - A3B表现更优，小模型Qwen3 - 4B能匹敌Qwen2.5 - 72B - Instruct性能 [34] - Qwen3采用四阶段后训练流程，未来计划从多维度提升模型，实现扩展数据规模等关键目标 [34] ChatGPT搜索上线网购功能 - OpenAI为ChatGPT Search新增购物功能，进军电商领域，首批上线商品涵盖时尚、美妆等日常消费领域 [35] - 用户可通过自然对话获取个性化商品推荐，系统展示商品图片等信息，实现一站式服务，还能记忆用户偏好，推荐基于第三方网站数据，平台不抽成，功能处测试阶段，未来扩展品类 [36][38] - 此次升级同步推出改进引文、趋势话题追踪等搜索增强功能，融合AI对话与电商推荐的新模式或重塑线上购物体验 [39] 美国T - Mobile宣布推出全国性5G SA网络 - T - Mobile US发布2025年第一季度业绩报告，宣称推出全国性5G SA网络，该网络支持更多沉浸式应用 [40][41] - 其5G Advanced网络融入AI能力，实现动态资源分配等功能，2025年第一季度后付费用户净增长量和整体客户新增量创新高，服务收入、净利润、核心调整后息税折旧摊销前利润均增长 [42] - 公司上调2025年核心EBITDA预期至332 - 337亿美元，预计后付费净客户新增数量在550 - 600万之间 [43] 苹果将推出20周年纪念版iPhone - 苹果正在开发两款20周年纪念版iPhone，2027年发布，可能变革手机形态 [44][45] - 首款可折叠iPhone已进入试产阶段，预计2026年下半年量产，可能9月随iPhone 18系列发布，20周年纪念版是第二代折叠屏iPhone，2027年9月发布并完善第一代问题 [45][46] 中国智能机市场第一季度出货量排名出炉：小米时隔十年重夺第一 - 2025年第一季度中国智能手机市场出货量达7090万部，同比增长5%，小米出货量1330万部，同比增长40%，市场份额19%，时隔十年重回第一 [48][49] - 小米增长动能来自产品和渠道协同效应，线上线下统一定价降低决策成本，全品类覆盖带动多场景捆绑消费 [50] 全球首个商用智算昇腾超节点在大湾区上线 - 4月26日全球首个商用智算昇腾超节点在大湾区上线，标志中国电信在AI算力基础设施领域取得重大进展，为人工智能产业发展注入新动能 [51] - 业界主流智算服务器向超节点架构演进，智算昇腾超节点适配混合专家模型架构，提升大模型训练效率和推理性能 [51] - 智算昇腾超节点有四大核心优势，包括提升训练和推理性能、云网融合运力优势、依托“息壤”平台能力优势、构建弹性绿色智慧的AIDC [52][53]