证 券 研 究 报 告 传媒行业周观察（20250428-20250502） 关注影视、游戏景气度修复；产业侧关注 AI 推荐（维持） 应用进展加速 【市场观点】 【本周思考】 影视：五一档大盘略平淡，看好全年电影复苏。截至 5 月 4 日 24:00，25 年五 一档（5/1-5/4）实现票房（含服务费）6.57 亿元；日均票房 1.64 亿元，YOY- 46%，表现略平淡，主要系上映单片体量均较小。量价拆分看，25 年实现观影 人次 0.17 亿人，平均票价（含服务费）为 39.5 元，YOY22%。单片看，《水饺 皇后》（马丽主演）表现最好（档期内前四日票房共 1.7 亿元），但均未有大体 量单片跑出。展望后续，全年维度看，25 年大盘供给拐点明确，国内外大厂优 质内容储备丰富，看好大盘复苏，后续关注暑期档排片。建议关注上海电影（院 线顺周期复苏+储备《小妖怪的夏天》《中国奇谭 2》等+AI 玩具积极布局）、万 达电影、猫眼娱乐、阿里影业、横店影视、光线传媒等。 【投资建议】 行业研究 传媒 2025 年 05 月 05 日 华创证券研究所 证券分析师：刘欣 电话：010-63214660 邮箱：liu ...