有色金属行业报告:关税预期缓解,黄金或迎底部做多时机
中邮证券·2025-05-06 10:23
行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [1] 核心观点 - 贵金属无视非农波动,底部择机做多黄金;关税缓解预期及人民币升值或给沪金带来买点 [4] - 铜围绕贸易和宏观定价持续震荡,9300 美金或为中枢 [5] - 铝短期内有冲高可能,但 25H2 可能走弱,需关注去库转累库的反转风险 [5] - 锑价高位震荡,供给持续紧缩,短期价格维持高位,中期需求或边际走弱 [6] - 缅甸、刚果金复产预期带动锡价下跌,短期锡价维持弱势震荡 [6] 各目录总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨跌幅为 -0.7%,排名第 20 [13] - 本周有色板块涨幅排名前 5 的是华阳新材、华光新材、柳钢股份、宜安科技、大业股份;跌幅排名前 5 的是中洲特材、甬金股份、*ST 丰华、宝钛股份、吉翔股份 [16] 价格 - 基本金属:本周 LME 铜下跌 0.04%、铝下跌 0.14%、锌下跌 1.15%、铅下跌 0.69%、锡下跌 3.42% [18] - 贵金属:本周 COMEX 黄金下跌 2.49%、白银下跌 2.54%、NYMEX 钯金上涨 1.86%、铂金下跌 1.87% [18] - 新能源金属:本周 LME 镍下跌 1.68% [18] 库存 - 基本金属:本周全球显性库存铜去库 2489 吨、铝去库 8027 吨、锌去库 4552 吨、铅去库 4721 吨、锡去库 267 吨、镍去库 432 吨 [24] 投资建议 - 建议关注湖南黄金、华锡有色、山金国际、赤峰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份等 [7]