报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2023年全球基础设施一级市场私人投资名义上显著增长，主要发生在发达市场，新兴市场增长滞后，二级市场投资因利率上升下降，但2024年有反弹迹象 [9][11] - 利率上升影响收购和募资，但基础设施基金投资相对有韧性，投资者偏好低风险策略 [17][19] - 基础设施融资在宏观经济不确定下保持稳定债务权益比，债务因现金流可靠和违约率低受投资者青睐 [25] - 政策和激励变化影响投资者策略和行业优先级，可再生能源和数字基础设施受关注，绿色投资增长 [31][36] - 市场条件和政策变化使高收入国家和中低收入国家投资差距扩大，需加强新兴市场监管框架吸引私人资本 [45][54] - 开发机构在新兴市场动员私人资本中起关键作用，混合融资和担保可弥合投资差距 [61][65] - 中低收入国家有扩大本币融资和资本市场的机会，但主要集中在大型市场 [72][82] 根据相关目录分别进行总结 绿地投资在发达市场持续反弹，新兴市场增长滞后 - 2023年全球基础设施一级市场私人投资名义增长10%，主要在发达市场，中低收入国家略有下降，基础设施交付成本显著增加 [9][10] - 2023年二级市场投资下降17%，主要因收购活动减少，中低收入国家份额降至约12%，2024年因利率下降有反弹迹象 [11] 利率上升影响收购和募资 - 投资者认为利率上升是获取回报的主要挑战，降低了基础设施基金回报预期 [17] - 2023年基础设施募资面临挑战，募资额降至949亿美元，2024年仍低迷，前三季度为705亿美元 [18] - 基础设施基金投资相对有韧性，2016 - 2022年平均回报率11.3%，预计2022 - 2028年降至10.9%，优于私募股权和风险投资 [19] 基础设施在宏观经济不确定下展现韧性 - 过去十年私人基础设施融资债务权益比稳定，2023年债务融资占77%，基础设施债务因现金流可靠和违约率低受投资者青睐 [25] - 合同条款和收入弹性增强基础设施债务稳定性，收入弹性基础设施贷款违约率低，但可能给政府带来财政负担 [26] 政策和激励变化影响投资者策略和行业优先级 - 2013年以来可再生能源和交通主导一级市场投资，数字基础设施近年成为关键领域，2023年可再生能源投资翻倍，氢能项目投资激增 [31] - 数字基础设施等在二级市场交易中占比大，中低收入国家趋势与全球相似，但更侧重交通，数字基础设施占比小 [32] - 绿色基础设施投资过去十年稳步增长，一级市场占比达一半，资产管理者投资决策更注重可持续性和气候风险 [36] - 投资者仍关注长期可预测机会，基础设施基金超70%资本用于低风险策略，高风险机会策略占比下降 [41] 市场条件和政策变化扩大投资差距 - 2023年高收入国家和中低收入国家投资差距扩大，高收入国家一级市场投资增长15%，中低收入国家略有下降 [45] - 高收入国家二级市场投资增长快，中低收入国家占比从十年前30%降至不足20%，投资集中在大型中低收入国家 [46] - 募资集中在北美和欧洲，发达市场投资激励强，高收入国家二级市场受利率上升影响更大 [47] 加强监管框架对加速新兴市场投资至关重要 - 加强监管框架对吸引新兴市场私人资本至关重要，世界银行研究显示监管框架改善可增加约5亿美元投资 [54] - 项目开发基金与私人资本动员正相关，但在低收入国家影响较小 [55] 开发机构仍是动员新兴市场私人资本的关键 - 2023年中低收入国家一级市场63%私人投资由私人投资者提供，30%有开发机构参与，开发机构直接提供融资占10% [61] - 开发金融机构和多边开发银行在催化私人投资中起关键作用，2023年新兴市场基础设施相关私人资本动员增长23% [62] 担保和混合融资提供针对性解决方案弥合投资差距 - 混合融资和担保可弥合市场差距，约20%基础设施交易每1美元非私人资本可动员超2美元私人资本 [65] - 债券和企业投资杠杆率高，担保可增加商业债务参与度，有担保交易私人商业债务参与度达80%，低收入国家担保至关重要 [66][67] - 新冠疫情后跨境担保恢复缓慢，融资和交付成本显著增加 [68] 中低收入国家有扩大本币融资和资本市场的机会 - 2023年中低收入国家一级市场基础设施私人投资本币融资占37%，较2022年下降16个百分点，大型中低收入国家本币融资比例高 [72][73] - 新兴市场可利用资本市场，银行贷款是主要融资方式，政府和开发商越来越多地使用绿色、可持续和项目债券吸引机构投资者 [77][78]