报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年5月国内沥青总计划排产量环比增1.3%，本周产能利用率环比降2.64个百分点，样本企业产量环比降8.38%，装置检修量环比增1.07%，炼厂减产降供应压力，下周供给压力或持平 [8] - 需求端重交、建筑、道路改性、防水卷材开工率低于历史平均，仅改性沥青开工率高于历史平均，整体需求低于历史平均 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比降19.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增19.30%，沥青加工亏损减少，原油走弱，短期内支撑走弱 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506在3376 - 3440区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 基本面/持仓数据 - 基本面偏多，炼厂减产降供应压力，需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期走弱 [8][10] - 基差方面，4月30日山东现货价3570元/吨，06合约基差为162元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面，社会库存141.1万吨环比降0.70%，厂内库存82.5万吨环比降8.53%，港口稀释沥青库存14万吨环比持平，偏多 [11] - 盘面方面，MA20向下，06合约期价收于MA20上方，中性 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [11] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包含各合约期货收盘价、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示沥青山东基差走势和沥青华东基差走势的图表 [20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的图表 [23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势的图表 [26] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势的图表 [28][30] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示沥青与SC原油比价、沥青与燃料油比价走势的图表 [32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示华东、山东重交沥青走势的图表 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示沥青利润走势的图表 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示焦化沥青利润价差走势的图表 [42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势的图表 [45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示国内稀释沥青港口库存走势的图表 [47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度产量和月度产量走势的图表 [50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的图表 [54] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势的图表 [57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示周度开工率走势的图表 [60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势的图表 [63] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势的图表 [66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势的图表 [70] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示厂内库存存货比走势的图表 [73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口走势、沥青进口走势、韩国沥青进口价差走势的图表 [76][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势的图表 [82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示表观消费量走势的图表 [85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势）的图表 [88][92] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青开工率、改性沥青开工率）走势的图表 [97][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率）走势的图表 [103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示月度沥青供需平衡表，包含沥青月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [108]