报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 今年市场交易由去年的“弱现实、弱预期”向“稳现实、强预期”切换，A股交易逻辑是“戴维斯双击”逻辑，PE由弱转强的节奏和波动是影响市场表现的核心关注点 [5] - 五一假期后大概率成长走强、顺周期走弱，但顺周期依然为盾，EPS寻底回升预计具备可持续性，此轮风格切换或是年内顺周期的新一轮布局窗口 [5] - 我国有望在内需方面出台进一步政策，传统投资或是年内更为立竿见影的对冲方向，顺周期底部反转有望提前到来 [5] - 当下我国诸多周期品呈现大周期拐点信号，后续业绩修复或将具备可持续性，当前未被市场充分认知，或是超额收益的来源 [5] - 维持2025年是上市公司拐点、2026年是行业拐点的判断，认为全年上市公司先于行业寻底，回调是赚“认知差”的机会，“对等关税”或使基本面和行情拐点前移 [5] 根据相关目录分别进行总结 板块跟踪 板块跟踪 - 本周上证指数下跌0.5%、深证成指下跌0.2%、创业板指持平，同期建筑材料指数（申万）下跌2.1% [9] - 建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别下跌2.2%、1.3%、2.8% [9] - 个股方面，涨跌幅前五的分别为四川金顶(+13.3%)、韩建河山(+8.0%)、北京利尔(+6.9%)、友邦吊顶(+6.0%)、万里石(+5.8%)；涨跌幅后五的分别为纳川股份(-12.4%)、金刚光伏(-11.7%)、坚朗五金(-8.8%)、公元股份(-8.1%)、青龙管业(-7.2%) [9] 行业动态 - 2025年1 - 4月，百强企业拿地总额3608亿元，同比增长26.6%；百强房企销售总额为11198.6亿元，同比下降10.2%，4月单月百强房企销售额同比下降16.9% [16] - 工信部组织开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作，包括重点行业领域节能降碳技术、用能低碳转型技术、工业减碳技术、数字化绿色化协同转型技术、高效节能装备五类 [16] - 第17周土地成交规模量增价涨，热度回升，重点城市监测供应建筑面积452平方米，环比上升119%，成交293万平方米，环比上升136%，周度溢价率上升至9.2%，三四线城市平均溢价率连续五周超过5% [16] 数据跟踪 水泥 - 全国42.5水泥平均价为387.7元/吨，环比下降3.2元/吨，同比上升29.7元/吨；全国水泥库容比为61.7%，环比下降0.1pct，同比下降5.6pct；水泥出货率为49.8%，环比上升2.2pct，同比下降2.0pct [17] 浮法玻璃 - 全国5mm浮法玻璃均价为1423.0元/吨，环比上升1.3元/吨，同比下降393.7元/吨；全国重点13省生产企业库存总量为5626万重箱，环比上升0.1%，同比上升4.3% [32] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜均价为14.3元/平，环比不变，同比下降4.1元/平；3.2mm原片均价为14.0元/平，环比不变，同比下降4.3元/平；3.2mm镀膜均价为22.3元/平，环比不变，同比下降4.0元/平 [37] - 全国光伏玻璃在产生产线共计459条，日熔量合计98690吨/日，环比上升2.1%，同比下降8.9%；光伏玻璃库存天数为26.97天，环比上升0.4%，同比上升37.5% [37] 玻璃纤维 - 无碱玻璃纤维纱均价为4705.0元/吨，环比下降40.0元/吨，同比上升525.0元/吨；合股纱均价为5316.7元/吨，环比不变，同比上升650.0元/吨；缠绕直接纱均价为3787.5元/吨，环比下降100.0元/吨，同比上升337.5元/吨；电子纱均价为9100.0元/吨，环比不变，同比上升1150.0元/吨 [44] 碳纤维 - 大丝束碳纤维均价为72.5元/千克，环比不变，同比下降2.0元/千克，小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比不变，同比下降20.0元/千克 [47] - 大丝束碳纤维 - 丙烯腈价差为49.29元/千克，环比不变，同比上升0.50元/千克，小丝束碳纤维 - 丙烯腈价差为69.20元/千克，环比不变，同比下降12.77元/千克 [47] - PAN基T300 - 24K碳纤维盈利 - 6.69元/千克，环比上升0.38元/千克，同比上升0.03元/千克，PAN基T300 - 12K碳纤维盈利3.32元/千克，环比上升0.38元/千克，同比上升0.04元/千克 [47] - 碳纤维企业平均开工率为60.62%，环比上升0.43pct，同比上升13.29pct [47]