根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：DeepSeek-V3-0324大模型 模型构建思路：利用大模型的总结能力对分析师行业报告进行智能总结和整合，提炼核心观点和关键信息[5] 模型具体构建过程： - 从Wind数据库获取行业研报，入库时间截至2025年5月5日24点，共计517篇报告[5] - 将同一个一级行业内的所有摘要合并，与提示词拼接后调用DeepSeek-V3大模型[5] - 提示词要求总结为不超过200个汉字的简明摘要，需准确反映研报的主要事实、观点和结论，避免包含风险提示和个人意见[6] 模型评价：该模型能够高效处理大量研报，提炼核心信息，但可能存在模型的误读或对信息的二次加工，导致信息失真[6] 2. 模型名称：行业景气度衡量模型 模型构建思路：利用大模型对行业研报进行打分，衡量行业景气度和超预期程度[14] 模型具体构建过程： - 构造提示词提取行业研报所涉中信一级、二级行业名称及对应行业景气度和超预期程度[14] - 使用DeepSeek-V3模型，将提示词和摘要拼接作为输入，得到每篇报告涉及的行业及景气度、超预期程度[20] - 按照中信二级行业计算“景气度”、“超预期程度”的均值，并保留报告数目大于2的行业[20] 模型的回测效果 1. DeepSeek-V3-0324大模型：总结结果如表1至表4所示，涵盖石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业等多个行业的核心观点[7][8][9][10][11][12][13] 2. 行业景气度衡量模型： - 通信设备行业景气度为8.75，超预期程度为7.50，报告数目为4.00[21] - 发电及电网行业景气度为8.50，超预期程度为7.38，报告数目为16.00[21] - 半导体行业景气度为8.50，超预期程度为7.63，报告数目为24.00[21] - 房地产服务行业景气度为5.50，超预期程度为4.40，报告数目为10.00[22] - 结构材料行业景气度为5.00，超预期程度为4.00，报告数目为3.00[22] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：行业景气度 因子构建思路：通过大模型对行业研报进行打分，衡量行业的景气程度[14] 因子具体构建过程： - 使用DeepSeek-V3模型，将提示词和摘要拼接作为输入，得到每篇报告的行业景气度[20] - 按照中信二级行业计算景气度的均值[20] 2. 因子名称：超预期程度 因子构建思路：通过大模型对行业研报进行打分，衡量行业的超预期程度[14] 因子具体构建过程： - 使用DeepSeek-V3模型，将提示词和摘要拼接作为输入，得到每篇报告的超预期程度[20] - 按照中信二级行业计算超预期程度的均值[20] 因子的回测效果 1. 行业景气度因子： - 通信设备行业景气度为8.75[21] - 发电及电网行业景气度为8.50[21] - 半导体行业景气度为8.50[21] - 房地产服务行业景气度为5.50[22] - 结构材料行业景气度为5.00[22] 2. 超预期程度因子： - 通信设备行业超预期程度为7.50[21] - 发电及电网行业超预期程度为7.38[21] - 半导体行业超预期程度为7.63[21] - 房地产服务行业超预期程度为4.40[22] - 结构材料行业超预期程度为4.00[22] 其他说明 - 最新结果显示，通信设备、发电及电网行业景气度较高，且边际变化明显提升；房地产服务、结构材料行业景气度较低[23] - 模型和因子的测试结果基于2025年4月28日至2025年5月5日的行业研报计算[21][22]