根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 鑫选ETF绝对收益策略 - 模型构建思路：通过"抽屉法"在场内权益ETF池中进行测试，目标是跑出绝对收益和相对A股权益的长周期相对收益[11] - 模型具体构建过程： - 选择ETF池包括黄金ETF、食品饮料ETF、医疗ETF等8只标的 - 采用等权重配置（每只10%）[12] - 结合技术面量化指标进行动态调整 - 模型评价：样本外表现优异，风险收益比突出 2. 全天候多资产多策略ETF风险平价策略 - 模型构建思路：结合行业轮动、风格轮动等权益策略，使用风险平价策略降低组合波动[16] - 模型具体构建过程： - 资产类别配置：商品（黄金ETF）、美股（标普500ETF）、国内权益（行业/风格轮动）、国内债（国债ETF） - 风险平价权重分配：10年期国债ETF（21.42%）、30年期国债ETF（17.25%）等[17] 3. 中美核心资产组合 - 模型构建思路：纳入白酒、红利、黄金、纳指四种强趋势标的，结合RSRS择时策略与技术面反转策略[20] - 模型评价：长期年化回报优异，最大回撤控制良好 4. 高景气/红利轮动策略 - 模型构建思路：构建高景气成长与红利策略的轮动模型[23] - 模型具体构建过程： - 高景气信号时配置创业板ETF和科创50ETF（各50%） - 红利信号时配置红利低波ETF与央企红利50ETF - 模型评价：风格切换效果显著 5. 双债LOF增强策略 - 模型构建思路：通过波动率倒数归一化调整债券与其他资产的配置权重[26] - 模型具体构建过程： $w_i = \frac{1/\sigma_i}{\sum_{j=1}^n 1/\sigma_j}$ 其中$\sigma_i$为资产组波动率 6. 结构化风险平价策略(QDII) - 模型构建思路：以国内债券ETF为主，QDII权益产品增强[27][29] - 资产配置：黄金ETF（4.52%）、纳指ETF（3.59%）、H股ETF等 模型的回测效果 | 策略名称 | 总收益率 | 年化收益率 | 最大回撤 | 波动率 | 夏普比率 | |---------|---------|------------|---------|--------|----------| | 鑫选技术面量化策略 | 31.19% | 23.63% | -6.30% | 17.90% | 1.16 | | 高景气红利轮动策略 | 43.68% | 32.73% | -22.04% | 35.50% | 0.91 | | 中美核心资产组合 | 55.80% | 41.40% | -10.86% | 17.39% | 1.96 | | 双债增强 | 8.54% | 6.61% | -2.26% | 3.47% | 1.29 | | 结构化风险平价策略(QDII) | 23.41% | 17.86% | -2.38% | 4.92% | 2.96 | | 全天候多资产风险平价策略 | 18.89% | 14.47% | -3.62% | 4.49% | 2.59 | [32] 量化因子与构建方式 （注：报告中未明确提及独立因子构建，主要为复合策略模型） 因子回测效果 （注：报告中未提供独立因子测试数据） 关键公式说明 风险平价权重计算公式： $w_i = \frac{1/\sigma_i}{\sum_{j=1}^n 1/\sigma_j}$ 其中$\sigma_i$代表第i类资产的波动率[26]