报告行业投资评级 - 未提及明确的行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 摩托车海外市场近万亿空间出口大有可为，2024年海外销量4000万辆以上大排量约344万辆为国内8 - 9倍，市场规模9320亿元，中国品牌海外份额提升空间大 [2] - 欧美澳引领玩乐市场亚非拉主导通路车大市场，不同市场需求结构及竞争格局迥异，日系品牌统领全球，欧美系在高端领先，各地本土品牌多样 [2] - 中国品牌从贴牌到自主品牌出海，大排量出海加速，2024年大排量出口35.9万辆，主要出口欧洲与拉美，自主三强春风/隆鑫/钱江主导大排量出口 [3] - 海外市场广阔，中国品牌出口转变模式竞争力提升，有望打开国内摩托车企第二成长曲线，推荐春风动力、关注隆鑫通用和钱江摩托 [3] 各部分总结 海外总览 - 销量维度海外市场销量4000万辆以上大排量约344万辆，收入维度规模9320亿元，主要大市场有东南亚、南亚、欧洲、拉美、北美 [7] - 2014 - 2024年海外市场销量从3463万辆增至4283万辆，CAGR 2.1%，规模从6287亿元增至9320亿元，CAGR 4.0%，整体稳步增长 [16] - 欧洲/北美/大洋洲为高端大排量市场，拉美中端，亚洲/非洲低端，不同地区功能和单车均价差异大 [16] 细分市场 - 北美美国是近60万辆规模大排量高端市场，大排量渗透率95%左右，2024年单车均价8.6万元，本土哈雷和日系主导 [19] - 拉美是450万辆规模中端市场，2014 - 2024年销量CAGR 2.5%，2024年单车均价2.9万元，大排量占比约10%，日系及本土品牌主导 [22][26] - 欧洲核心五国是百万辆规模高端市场，2014 - 2024年销量CAGR 5.9%，2024年单车均价7.4万元，大排量销量占全球23%，各国情况有别 [49] - 土耳其自21年起市场迅速扩容，21 - 24年销量CAGR 68%，24年销量120.7万辆，以通路车为主，本土品牌主导，中国春风动力占2.5%份额 [77][82] - 东南亚是千万辆级别低端大市场，24年销量1267万辆，单车均价1.8万元，日系占据绝对主导 [86] - 南亚印度是1600万辆规模低端大市场，24年销量1630万辆，均价1.4万元，本土品牌主导 [87] - 非洲是200万辆规模中小型低端市场，24年规模229万辆，单车均价1.5万元，印度+日系主导 [95] - 大洋洲是10万辆+规模小型高端市场，24年销量12万辆，单车均价7.5万元，日系主导欧美次之 [96] 中国品牌 - 2016 - 2024年燃油摩托车出口从693万辆增至1102万辆，2024年150cc以下占比83%，250cc以上占比仅3%，23年起大排量出口加速，22 - 24年CAGR 67.5%，24年出口35.9万辆 [107] - 整体出口主要流向亚非拉及中东，大排量主要出口欧洲与拉美，2024年二者占比达69% [112] - 2024年整体出口增长302万辆，主要增量市场为拉美/中东/非洲；大排量出口增长27万辆，主要增量市场为独联体/拉美/欧洲 [116] - 出口整体格局分散，隆鑫/大长江/大治等小排量出口为主；大排量出口自主三强春风/隆鑫/钱江主导，2024年出口市占率分别18.6%/14.2%/11.6%，春风表现最佳 [119] 投资建议 - 海外市场广阔，中国品牌出口模式转变竞争力提升，有望打开国内摩托车企第二成长曲线，推荐春风动力、关注隆鑫通用和钱江摩托 [121]