4月PMI数据情况 - 4月制造业PMI为49.0%，较3月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，较3月下降0.4个百分点；综合PMI产出指数为50.2%，较3月下降1.2个百分点[2] 制造业PMI下降原因 - 外部环境变化，美国加征关税致外需下滑，过去10年4月制造业PMI比3月平均低0.8个百分点[3] 制造业相关数据变化 - 3月新出口订单指数降至44.7%，较上月下行4.3个百分点；4月新订单指数为49.2%，较上月下行2.6个百分点；4月生产指数为49.8%，较上月下行2.8个百分点[4] - 4月主要原材料购进价格指数降至47.0%，下降2.8个百分点；出厂价格指数降至44.3%，下降3.1个百分点；预计4月PPI同比从上月-2.5%降至-3.0%左右[4] 制造业亮点 - 高技术制造业PMI指数虽回落0.8个百分点，但处于51.5%扩张区间[5] - 4月制造业新订单指数较新出口订单指数降幅低，“两新”扩内需政策发挥支撑作用[6] 服务业和建筑业情况 - 4月服务业PMI为50.1%，较3月下降0.2个百分点，清明假期和新动能行业带动其处于扩张区间[6] - 4月建筑业PMI为51.9%，较上月下降1.5个百分点，土木工程建筑业商务活动指数为60.9%，比上月上升6.4个百分点[6] 后期展望 - 后期扩内需将加力，预计5月制造业PMI有望回升至49.5%左右[7] - 二季度“适时降准降息”时机成熟，落地时间可能提前[7]