报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年集运核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运扰动因素，船司挺价但难避联盟间价格战 [5] - 需关注MSK与MSC二季度价格战，以及激进关税政策下终端需求反馈 [5] - 短期外盘政策动荡，操作难度大，各合约建议中长线操作；关税发酵背景下可关注反套结构，但窗口期短、波动大；风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下、2510合约1200点以下轻仓试多并设止损 [5] - 后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] 相关目录总结 运价指数情况 - 5月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1379.07点，较上期跌3.5%；美西航线1320.69点，较上期涨7.3% [3] - 4月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期跌6.91点；欧线价格1200USD/TEU，较上期跌4.76%；美西航线2272USD/FEU，较上期涨6.12% [3] - 5月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期跌1.39%；欧洲航线796.14点，较上期跌5.19%；美西航线1235.01点，较上期涨1.53% [3] - 4月30日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.08点，较上期跌0.1%；欧洲航线1497.15点，较上期跌0.2%；美西航线837.43点，较上期涨1.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区4月制造业PMI初值48.7，预期47.5；服务业PMI初值49.7，预期50.5；综合PMI初值50.1，预期50.3，前值50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [3] - 3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点 [4] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [4] 市场交易情况 - 4月30日主力合约2506收盘1324.3，涨幅3.42%，成交量3.72万手，持仓量3.33万手，较上日减仓4385手 [5] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%，保证金调整为29%，日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治与政策情况 - 当地时间5月3日，胡塞武装控制的“人道主义行动协调中心”禁止美国原油船只通行红海等海域 [5] - 美国对进口汽车零部件征收25％关税，或大幅提高新车、二手车价格及维修、保险价格，加剧通货膨胀 [5]