玻璃5月报 传统淡季来临 盘面继续下跌 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025/5/6 【产业服务总部 | 黑色金属团队】 研究员 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 联系人 殷玮岐 执业编号：F03120770 投资策略：继续下跌 主要逻辑 行情回顾：四月玻璃盘面呈现震荡流畅下跌趋势，一部分是因为中美贸易摩擦引起大宗商品普遍下跌，国际宏观悲观情绪 蔓延。但更多的仍是金三银四传统旺季需求不足，中游库存高位始终压制价格。供给方面，四月份冷修2条，点火复产2条，日 熔量小幅抬升。全国库存维持高位运行，略高于去年水平，华北成交疲软，部分沙河厂家低价出货，但贸易商手中存货较多， 厂库有所增加。华中各厂出货存差异，产销一般，库存同样维持在高位。主销区华东华南整体产销维持相对平稳水平，累库程 度不大。煤炭价格继续走弱，煤制气工艺利润得到进一步改善。需求方面，局部大型加工厂订单稍有好转，深加工订单天数增 加明显，但工程订单情况仍然较差，订单天数不及往年。纯碱方面，市场消息多为检修意向，有明确计划的不多，短期内存在 产量减少预期。但结合库存水平和氨碱产能来看 ...