报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，生命科学制品销售呈现恢复性增长，2025 年一季度业绩快速增长因工厂搬迁客户备货 [2][13] - 毛利率和净利率持续提升，降本增效成效显著，得益于产品价格稳定、成本降低和生产效率提升 [13] - 积极布局海外市场，自主品牌销售提速，未来将完善自有销售团队和服务模式 [13] - 深耕研发创新，持续推出新产品，细胞工厂产品销售额增长，未来将推新 [13] - 看好公司未来发展，维持“买入”评级，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.90、1.13 和 1.43 亿元 [13] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司营业收入 5.59 亿元，同比增长 20.63%；归母净利润 7218.96 万元，同比增长 107.51%，扣非归母净利润 6774.96 万元，同比增长 113.15% [6] - 2025 年一季度公司营业收入 1.24 亿元，同比增长 26.00%，归母净利润 1646.23 万元，同比增长 101.29% [6] - 2024 年生物培养类业务收入 1.72 亿元，同比增长 9.08%；液体处理类业务收入 3.37 亿元，同比增长 22.64%；仪器设备及其他业务收入 2259.68 万元，同比增长 28.27% [2][13] 财务指标 - 2024 年公司毛利率 41.41%，同比增加 10.79 个百分点，净利率 12.92%，同比增加 5.41 个百分点 [13] - 预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 6.59、7.84 和 9.41 亿元，归母净利润分别为 0.90、1.13 和 1.43 亿元 [13][18] 海外市场 - 2024 年公司海外收入 3.51 亿元，占比约 66.13%，同比增长 23.50%；海外自主品牌收入同比增加约 46.07%，占比从约 15.98%提高到约 18.89% [13] 研发创新 - 公司立项开发多系列产品，细胞工厂产品 2024 年销售额同比增长约 28.55%，未来将推膜类等新产品 [13] 公司基础数据 - 当前股价 13.84 元（2025 年 4 月 25 日收盘价），总股本 14036 万股，流通 A 股 14027 万股，每股净资产 7.67 元，近 12 月最高/最低价 16.77/9.21 元 [10]