报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 光大同创2025年一季报业绩超预期，营收和归母净利润同比大幅增长，公司加大扩产力度，盈利和资产负债规模快速增长 [3][4] - 公司收购重庆致贯切入光电显示功能材料领域，业绩有望明显增厚 [5] - 乘AI、碳纤维产品轻量化产业东风，公司碳纤维产品已成熟量产并持续提升市场份额，业绩有望持续增长 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 深圳光大同创新材料股份有限公司主营消费电子防护性及功能性产品研发、生产与销售，主要产品有防护性产品、碳纤维产品、模切结构件 [7] 事件 - 2025年4月28日公司发布一季报，一季度实现营业收入3.47亿元，同比增长51.16%；归母净利润1776.18万元，同比增长55.88%；扣非归母净利润1692.48万元，同比增长51.45% [3] 点评 - 公司2025Q1营收和归母净利润同比大幅增长，毛利率环比增加2.41pct，收入增长因纳入重庆致贯合并报表，且公司积极扩产，盈利和资产负债规模快速增长 [4] - 公司收购重庆致贯补充功能性材料业务板块，该公司未来转向高附加值光学材料加工生产，股权出让方承诺2024 - 2026年度营收分别不低于1.8亿、2.8亿、4.4亿，业绩有望增厚 [5] - 全球PC市场稳定，即将进入更新周期，AI技术发展拓展应用潜力，公司碳纤维产品在笔记本电脑外壳、折叠屏手机结构件、外骨骼机器人结构件等方面实现量产并提升市场份额 [6] 盈利预测及投资评级 - 预计2025 - 2027年公司EPS分别为1.43元、2.39元和3.56元，维持“推荐”评级 [6] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,006.52|1,222.67|1,813.31|2,540.90|3,474.49| |增长率（%）|1.09%|21.47%|48.31%|40.12%|36.74%| |归母净利润（百万元）|114.67|20.46|152.81|254.16|378.67| |增长率（%）|0.84%|-82.16%|646.85%|66.32%|48.99%| |净资产收益率（%）|6.97%|1.26%|8.81%|13.23%|17.22%| |每股收益(元)|1.08|0.19|1.43|2.39|3.56| |PE|37.48|210.06|28.13|16.91|11.35| |PB|2.61|2.65|2.48|2.24|1.95| [10] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|电子行业：关税壁垒倒逼产业升级，国产化替代有望加速—中美关税政策点评|2025 - 04 - 08| |行业深度报告|偏光片行业：解码偏光片国产替代加速与中大尺寸增量机遇—泛半导体材料研究系列之二|2025 - 03 - 26| |行业深度报告|爆款突围与生态扩张：小米手机、可穿戴及汽车业务的协同效应与产业重构启示|2025 - 03 - 14| |行业深度报告|人形机器人专题系列（一）：传感器的技术路径、竞争格局与产业重构|2025 - 03 - 06| |行业深度报告|国产算力AI芯片专题：一文读懂华为昇腾310芯片—科技龙头巡礼专题（三）|2025 - 02 - 21| |行业普通报告|电子行业：DeepSeek开源模型性价比突出，R1模型性能对标OpenAI o1正式版—行业动态跟踪点评|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|行业深度：复盘历史上的英飞凌，如何走出行业低谷期？—海外硬科技龙头复盘研究系列（十二）|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|【东兴电子】先进封装行业：CoWoS五问五答—新技术前瞻专题系列（七）|2025 - 01 - 08| |公司普通报告|光大同创（301387.SZ）：收入增长19.32%，收购开辟光电领域市场新通道—2024年三季度报业绩点评|2024 - 10 - 31| |公司普通报告|光大同创（301387.SZ）：收入增长18.30%，公司有望把握消费电子行业变革新机遇—2024年半年度报业绩点评|2024 - 08 - 27| |公司深度报告|光大同创（301387.SZ）：深度服务大客户，进军碳纤维加工领域|2024 - 05 - 27| [13]