报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本坍塌加工费扩张，节后开盘或补跌，建议多PX空SC [1][5] - PTA成本支撑偏弱，供减需增延续去库格局，建议多PTA空SC，维持6 - 9正套操作，中期单边价格逢高空 [1][6] - MEG单边趋势偏弱，供应将继续增加，建议多PTA空MEG，月差不追高 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年4月30日较29日，PX主力收盘日度变化0.1%，PTA主力收盘日度变化 - 0.1%，MEG主力收盘日度变化 - 0.8%，PF主力收盘日度变化 - 0.4%，SC主力收盘日度变化 - 1.8% [2] - 2025年4月30日较29日，PX（5 - 9）月差日度变化30，PTA（5 - 9）月差日度变化12，MEG（5 - 9）月差日度变化 - 2，PF(5 - 6)月差日度变化 - 30，PX - EB05月差日度变化124 [2] - 2025年4月30日较29日，PTA05 - 0.65PX05价差日度变化 - 18，PTA05 - MEG05价差日度变化40，PTA05 - PF05价差日度变化60，PF05盘面加工费日度变化 - 48，PTA05 - LU05价差日度变化75 [2] - 2025年4月30日较29日，PX基差日度变化 - 93，PTA基差日度变化40，MEG基差日度变化7，PF基差日度变化4，PX - 石脑油价差日度变化 - 2 [2] - 2025年4月30日较29日，PTA仓单数日度变化 - 1764，乙二醇、短纤、PX、SC仓单数无变化 [2] 市场概览 - 亚洲对二甲苯价格逐日大幅下跌，5月5日Platts估价较日下跌11美元/吨至737.33美元/吨CFR Unv1/中国，受原油价格大幅下跌和北亚假期贸易活动清淡推动 [4] - 5月5日午后原油期货下跌，因OPEC + 决定6月增产打压市场情绪，分析师称供应侧困境对原油期货价格造成压力，截至4月底油价下跌近16% [4] - 市场关注5月6 - 7日联邦公开市场委员会会议，预计中国劳动节假期后活动增加，下游聚酯生产节前坚挺，市场关注假期后需求线索，部分贸易商称原材料下降诱使聚酯生产商维持高产，但贸易紧张局势使产品销售或困难 [4] 行情观点 - PX成本坍塌影响单边价格，节后或补跌，5月5日外盘收于737美金/吨较节前下跌1.5%，本周供增需减去库力度减小，浙石化250万吨装置预期重启，国产开工率预计回升至77%，需求端PTA装置检修多刚需减少，利润向PTA环节倾斜，中长期PTA加工费难趋势性扩张，成本端原油价格因供应增加预期走弱，建议多PX空SC [5] - PTA成本支撑偏弱，供减需增延续去库格局，本周装置检修后现货供需偏紧，基差月差大幅上行，需求端聚酯高开工或延续，建议维持6 - 9正套操作，中期单边价格逢高空，因原油供应增加预期和聚酯产品库存去库持续性存疑，6月压力大 [6] - MEG单边趋势偏弱，供应将继续增加，煤制春检高峰期过去装置重启加快，油制美国乙烷进口关税豁免长期开工率或回升，进口中东货源充足4 - 5月进口偏高，港口库存去化难，月差不追高，建议多PTA空MEG [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度 - 1，PTA趋势强度 - 1，MEG趋势强度0 [6]