报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 电新板块总体持仓占比环比下降，持仓市值有所下降但集中度环比提升 [1][7][9] - 新能源车、电力设备与工控板块基金持仓占比环比提升，新能源发电板块持仓占比调整较深 [2][14] - 锂电产业链全球化持续推进，产能扩张将进入理性阶段，建议关注新能源汽车、新能源发电、电力设备与工控等板块相关标的 [24][26][30] 根据相关目录分别进行总结 电新板块总体持仓占比环比下降 - 截至2025Q1，中信电新行业基金持仓比重为9.20%，环比-1.35Pcts，同比-0.51Pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.29%，环比+0.18Pcts，同比-0.27Pcts [1][7] - 截至2025Q1，304只电新自选股基金持仓占比为11.87%，环比-0.56Pcts，同比-0.18Pcts；电新自选股市值在A股总市值的比重为7.78%，环比+0.61Pcts，同比+0.04Pcts [1][7] - 截至2025Q1，电新自选股持仓市值约为3595.03亿元，环比-2.28%；TOP10持仓市值比重占电新行业公司比重为77.43%，环比+3.36Pct [9] - 加仓市值位列前三的是比亚迪、汇川技术和震裕科技，减仓市值位列前三的是宁德时代、阳光电源和晶科能源 [11] 电新子板块持仓分析 - 截至25Q1，电力设备与新能源板块基金持仓占比为11.87%，环比-0.56Pcts，同比-0.18Pcts [2][14] - 新能源汽车板块基金持仓占比为8.65%，环比+0.11Pcts，同比+1.42Pcts；新能源发电为1.82%，环比-0.67%，同比-1.23%；电力设备与工控板块基金持仓占比为1.50%，环比+0.06Pcts，同比-0.32Pcts [2][14] - 新能源汽车板块中，宁德时代仍位列第一，持仓市值1467.82亿元，占新能源车板块持仓56.07%；25Q1该板块基金持仓集中度环比下滑 [17] - 新能源发电板块中，阳光电源位列第一，持仓市值187.02亿元，占新能源发电持仓比重为33.86%；该板块基金持仓前十名标的占总持仓比重环比-0.46Pcts [18] - 电力设备与工控板块中，汇川技术持仓市值第一，为177.67亿元，占电力设备与工控持仓的39.09%；该板块基金持仓集中度有所下滑 [19][20] 投资建议 新能源汽车 - 关注电池环节的宁德时代、亿纬锂能；LFP环节的湖南裕能；电解液环节的天赐材料、新宙邦；结构件的科达利；负极的尚太科技 [24][25] 新能源发电 - 光伏关注BC领先企业隆基绿能、爱旭股份，TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等；跟踪支架企业中信博、振江股份等；逆变器企业阳光电源、德业股份等 [26][27] - 风电关注海风相关企业海力风电、大金重工等，零部件企业广大特材、日月股份等，整机厂企业明阳智能、金风科技等 [28] - 储能关注国内大储相关企业上能电气、华自科技等，美储相关企业阳光电源、阿特斯等，欧洲户储相关企业德业股份、科士达等 [29] 电力设备与工控 - 电力设备关注出海相关企业金盘科技、明阳电气等，特高压相关企业平高电气、许继电气等，配网侧相关企业国电南瑞、四方股份等 [30][31] - 工控及机器人关注Tesla主线相关企业鸣志电器、三花智控等，国产供应链厂商中大力德、精锻科技等，内资工控企业汇川技术、禾川科技等 [32]