报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期国外LPG市场跌幅不及原油，油气比下降，节前5月CP官价出炉，丙丁烷分别环比下跌5/15至610/590美元，高于市场预期，CP贴水上升带动进口成本上涨，为丙烷价格带来一定支撑；国内民用气价格整体走稳，最便宜交割品价格4820元/吨；基本面到港量偏高致港口累库明显，厂内库存微幅去化，下游补库需求一般；节后预计到港量下降，上游炼厂外放短期偏稳定，6月存增量预期；化工需求预计一般，部分PDH工厂可能降负；虽节后短期或存补库需求，但基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年4月24 - 30日，华南液化气价格在5090 - 5180元/吨，华东液化气价格在4880 - 4930元/吨，山东液化气价格在4830 - 4880元/吨，丙烷CFR华南价格在618 - 642美元，丙烷CIF日本价格在504 - 550美元，MB丙烷现货价格在89 - 98美元，CP预测合同价在566 - 594美元，山东醚后碳四价格在4920 - 5050元/吨，山东烷基化油价格在7900 - 8000元/吨，纸面进口利润在 - 193 - - 57元，主力基差在571 - 626 [1] - 日度变化方面，5月4日民用气山东 - 10至4820、华东持平在4925、华南 + 90至5180，进口气华东 + 15至5158，华南 + 80至5230，醚后碳四 + 50至4970，最低价为山东民用气4820；节前PG盘面震荡运行，06合约基差在420，PG06 - 07月差在94有所缩窄，美国至远东套利窗口关闭 [1] 周度观点 - 五一假期国外LPG市场跌幅不及原油，油气比下降，节前5月CP官价出炉，丙丁烷分别环比下跌5/15至610/590美元，高于市场预期，CP贴水上升带动进口成本上涨，为丙烷价格带来一定支撑 [1] - 国内民用气价格整体走稳，最便宜交割品价格4820元/吨 [1] - 基本面到港量偏高导致港口累库明显，厂内库存微幅去化，下游补库需求一般；节后预计到港量陆续下降，上游炼厂外放短期偏稳定，6月存增量预期 [1] - 化工需求预计一般，烷基化油需求乏力，MTBE整体预计偏弱运行，部分PDH工厂可能降负 [1] - 虽节后短期或存补库需求，但基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1]