报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 头部企业动作频频，具身智能产业化在即，建议关注拓普集团、三花智控等受益公司 [6][14] - 2024 年年报和 2025 年一季报披露完毕，建议关注工程机械、流程工业等业绩改善和向好的板块，以及隆鑫通用、杰克股份等业绩向好的公司 [6][14] - 建议关注骄成超声、征和工业、绿田机械、三德科技等绩优且具备独立逻辑的个股 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 头部企业研发和产业化加速，小鹏汽车人形机器人 IRON 亮相，智元机器人相关产品参加调研活动，建议关注拓普集团等受益公司 [6][14] - 业绩披露完毕，建议关注工程机械、流程工业等业绩改善和向好的板块，以及隆鑫通用等业绩向好的公司 [6][14] - 建议关注骄成超声、征和工业、绿田机械、三德科技等绩优且具备独立逻辑的个股，这些公司在 2025 年一季度营收和利润大多实现同比增长，业务有发展潜力 [3][4][5] 板块行情回顾 - 上周上证综指下跌 0.49%，深证成指下跌 0.17%，创业板指上涨 0.04%，机械指数（中信）上涨 0.93% [19] - 上周涨跌幅靠前的行业为传媒、计算机、电子，涨跌幅分别为 2.86%、2.66%、1.30%；涨跌幅靠后的行业为综合、综合金融、房地产，涨跌幅分别为 -3.48%、-3.21%、-2.93% [21] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括锂电设备、工业机器人及工控系统、塑料加工机械，涨跌幅分别为 4.51%、4.18%、3.93%；涨跌幅靠后的子板块包括配电设备、叉车、电梯，涨跌幅分别为 -2.04%、-1.99%、-1.35% [22] 核心观点更新 通用设备 - 2025 年 4 月我国制造业 PMI 为 49.0%，回落至荣枯线以下，生产、新订单、新出口订单指数环比下降；3 月制造业固定资产投资完成额同比增长 9.1%；3 月末规模以上工业企业产成品存货同比增长 4.2% [27] 机床 - 2025 年 3 月我国金属切削机床产量 7.5 万台，同比增长 23.0%；金属成形机床产量 1.7 万台，同比增长 21.4%，需求回暖 [37] - 2024 年机床产业支持政策加码，预计行业整体将新增千亿元级的市场需求，中高端机床国产替代有望持续深化，国内机床出海成果有望不断凸显 [37] 叉车 - 2025 年 3 月叉车销量 153084 台，同比增长 11.46%；出口 45235 台，同比增长 11.2%，内销 107849 台，同比增长 11.6% [45] - 3 月中国物流业景气指数和仓储指数环比提升，叉车板块销量有望维持稳健增长，建议关注杭叉集团等公司 [45] 机器人 - 2025 年 3 月工业机器人产量 61906 台，同比增长 16.7%；1 - 3 月累计产量 148792 台，同比增长 26.0% [49] - 国内人力成本增长，机器换人趋势加速，工业机器人市场规模增长，国产核心零部件和应用密度较低，政策支持下长期看好国内机器人产业链机遇 [49] - 特斯拉人形机器人量产渐近，国内头部企业动作频频，政策支持力度加大，持续看好人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇，建议关注拓普集团等公司 [54][55] 工程机械 - 2025 年 3 月挖机销量 29590 台，同比增长 18.5%，内销 19517 台，同比增长 28.5%，出口 10073 台，同比增长 2.9% [58] - 1 - 3 月国内基建固定资产投资完成额同比增速 11.5%，基础设施建设投资(不含电力)同比增速 5.8%，房地产累计投资完成额同比增速 -10.0% [58] - 未来国内基建项目和更新周期有望托底挖机内销高增长，出口需求有望回暖，建议关注三一重工等行业龙头 [58] - 2025 年 3 月装载机销量 13917 台，同比增长 12.9%，内销 8168 台，同比上升 23.22%，出口 5749 台，同比增长 0.95%；3 月汽车起重机销量 2350 台，同比下降 17.4% [61] 上市公司重要公告 - 绿的谐波 2024 年度营业总收入 3.87 亿元，同比增长 8.77%，归母净利润 0.56 亿元，同比下降 33.26%；2025 年一季度营业总收入 9802.65 万元，同比增长 19.65%，归母净利润 2024.84 万元，同比增长 0.66% [66] - 山推股份 2025 年一季度营业总收入 33.01 亿元，同比增长 2.86%，归母净利润 2.73 亿元，同比增长 13.63% [67][69] - 秦川机床 2025 年一季度营业总收入 10.44 亿元，同比增长 6.39%，归母净利润 2748.61 万元，同比增长 7.81% [69] - 禾信仪器 2025 年一季度营业总收入 3167.30 万元，同比下降 32.04%，归母净利润 -706.88 万元 [69] - 普源精电 2025 年一季度营业总收入 1.68 亿元，同比增长 11.14%，归母净利润 378.27 万元，同比下降 40.03% [69] - 中国中车 2025 年一季度营业总收入 486.71 亿元，同比增长 51.23%，归母净利润 30.53 亿元，同比增长 202.79% [69] - 海天精工 2025 年一季度营业总收入 7.40 亿元，同比下降 2.17%，归母净利润 9891.69 万元，同比下降 24.17% [70] - 赛腾股份 2024 年度营业总收入 40.53 亿元，同比下降 8.85%，归母净利润 5.54 亿元，同比下降 19.30%；2025 年一季度营业总收入 7.30 亿元，同比下降 5.67%，归母净利润 6836.02 万元，同比下降 27.62% [70] - 凌霄泵业 2025 年一季度营业总收入 3.66 亿元，同比增长 12.81%，归母净利润 1.04 亿元，同比增长 10.29% [70] - 陕鼓动力 2025 年一季度营业总收入 25.59 亿元，同比增长 2.68%，归母净利润 2.48 亿元，同比增长 5.57% [71] - 三一重工 2025 年一季度营业总收入 210.49 亿元，同比增长 19.18%，归母净利润 24.71 亿元，同比增长 56.40% [71] - 新锐股份 2025 年一季度营业总收入 5.28 亿元，同比增长 33.94%，归母净利润 4618.85 万元，同比增长 7.45% [71] - 华中数控 2024 年年度营业总收入 17.82 亿元，同比下降 15.71%，归母净利润 -5536.62 万元，同比下降 304.37%；2025 年一季度营业总收入 2.02 亿元，同比下降 16.76%，归母净利润 5820.04 万元，同比增长 15.29% [72] - 汇川技术 2024 年年度营业总收入 370.41 亿元，同比增长 21.77%，归母净利润 42.85 亿元，同比下降 9.62%；2025 年一季度营业总收入 89.78 亿元，同比增长 38.28%，归母净利润 13.23 亿元，同比增长 63.08% [72] - 埃斯顿 2024 年年度营业总收入 40.09 亿元，同比下降 13.83%，归母净利润 -8.10 亿元，同比下降 700.14%；2025 年一季度营业总收入 12.44 亿元，同比增长 24.03%，归母净利润 0.13 亿元，同比增长 93.43% [73] - 恒立液压 2024 年年度营业总收入 93.90 亿元，同比增长 4.51%，归母净利润 25.09 亿元，同比增长 0.40%；2025 年一季度营业总收入 24.22 亿元，同比增长 2.56%，归母净利润 6.18 亿元，同比增长 2.61% [73] - 徐工机械 2024 年年度营业总收入 916.60 亿元，同比下降 1.28%，归母净利润 59.76 亿元，同比增长 12.20%；2025 年一季度营业总收入 268.15 亿元，同比增长 10.92%，归母净利润 20.22 亿元，同比增长 26.37% [74] - 川仪股份 2025 年一季度营业总收入 14.48 亿元，同比下降 7.63%，归母净利润 1.14 亿元，同比下降 23.46% [74] - 恒锋工具 2025 年年度营业总收入 6.08 亿元，同比增长 8.39%，归母净利润 1.29 亿元，同比下降 4.39%；2025 年一季度营业总收入 1.49 亿元，同比增长 19.1%，归母净利润 0.28 亿元，同比增长 8.26% [75] - 华锐精密 2024 年年度营业总收入 7.59 亿元，同比下降 4.43%，归母净利润 1.07 亿元，同比下降 32.26%；2025 年一季度营业总收入 2.22 亿元，同比增长 30.48%，归母净利润 2922.40 万元，同比增长 70.00% [75]