报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或弱稳运行，焦炭继续暂稳运行 [2][7] 各部分总结 焦煤 - 基本面供应平稳，节前下游库存补至合理水平，节日期间矿方执行节前订单，线下报价多维持节前水平，部分煤矿库存累积价格回落，市场参与者采购谨慎 [2] - 基差方面，现货市场价1100，基差188.5，现货升水期货 [2] - 库存方面，钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总样本库存1927.1万吨，较上周减少24.4万吨 [2] - 盘面20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓焦煤主力净空，空增 [2] - 预期钢厂铁水产量回升，短期原料需求尚好，但成材价格下跌、成交疲软，焦炭第二轮提涨搁置，钢焦企业消耗库存，采购放缓 [2] - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面多数焦企盈利尚可，开工高稳，下游钢厂铁水产量高位震荡，对焦炭需求好，焦企走货顺畅，厂内库存低位 [8] - 基差方面，现货市场价1470，基差 -32，现货贴水期货 [8] - 库存方面，钢厂库存666.4万吨，港口库存243.6万吨，独立焦企库存68.8万吨，总样本库存978.8万吨，较上周增加0.3万吨 [8] - 盘面20日线向下，价格在20日线下方 [8] - 主力持仓焦炭主力净空，空减 [8] - 预期铁水产量高位，焦炭刚需支撑好，但供应也在高位，供需格局偏强，成材价格震荡，部分钢厂采购谨慎，市场观望情绪仍存 [7] - 利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升 [10] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [10] 价格 - 5月6日炼焦煤港口现货价格中，不同品牌、产地的焦煤价格有涨跌，如俄罗斯K4主焦煤河北、山东价格为1100，较之前涨120 [11] - 5月6日港口冶金焦价格指数中，山西产准一级、一级冶金焦在多个港口价格有 -20的下跌 [12] 库存 - 焦煤港口库存324.8万吨，较上周减少12.6万吨；焦炭港口库存243.6万吨，较上周减少2.5万吨 [22] - 独立焦企焦煤库存819.8万吨，较上周减少10.1万吨；焦炭库存68.8万吨，较上周增加0.8万吨 [25] - 钢厂焦煤库存782.5万吨，较上周减少1.7万吨；焦炭库存666.4万吨，较上周增加2万吨 [28] 其他指标 - 全国230家独立焦企样本产能利用75.3%，较上周增加1.9% [39] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -9元，较上周增加7元 [43]